LED国标即将出台 4只龙头概念股有望受益(2)

　　三安光电(600703)：非公开增发预案点评

　　研究机构：国金证券日期：2013-05-28

　　公司公告非公开增发预案：拟向不超过10名特定对象非公开发行不超过20,860万股，定增价格不低于15.82元，募集资金不超过33亿元用于芜湖光电产业化二期项目和补充流动资金，其中三安集团以现金方式认购增发股票数量的10%。

　　评论

　　LED芯片紧俏，供应出现瓶颈：LED照明需求的启动使得LED照明芯片出现供给的瓶颈，目前晶电、璨圆、三安等一线厂商都已经满产，但是5月份仍然出现订单倒挂的现象，加上下游封装厂基于现有订单正在加速扩产，分析师认为LED芯片需求具备持续性；

　　非公开增发支撑公司成长性：公司拥有2寸片MOCVD设备141台，有效产能约130台，目前除少数技改设备以外已经全部满产；本次定增方案规划新建LED外延片产能122.3万片(以4寸外延计算)，即新增100台4寸片MOCVD设备(产能约为54片机的1.25倍)，如果本次定增方案顺利实施，公司的LED芯片产能将新增一倍；考虑到短期内LED照明芯片紧俏，分析师认为公司不排除利用自有资金率先采购设备，由于芜湖基地的厂房已经准备就绪，分析师认为部分新增产能在今年就有望陆续贡献业绩；

　　技术比肩台湾一线厂商，公司芯片销售无忧：经过多年的研发投入，公司LED芯片技术已经达到台湾一线厂商的水平，从2012年开始公司LED芯片产品逐步受到国内一线上市封装厂的认可，2013年开始无论照明、背光封装厂商的芯片采购加速向公司转移，公司LED芯片的市占率快速提升，公司芜湖二期4寸片项目将进一步提升公司的成本优势，巩固LED芯片龙头地位；