四川一日内三桥被冲毁 八只股加入抗洪队伍(8)

　　围海股份 002586

　　研究机构：宏源证券 分析师：王凤华 撰写日期：2013-07-05

　　公司连续公告重大订单,在手订单合同金额达到22.44亿元

　　浙江“十二五”水利投资406.6亿元,公司后续订单来源充足

　　公司业务进入量价齐升阶段,业绩增长进入快车道

　　报告摘要

　　公司近期又有两个重大订单公告,在手订单总额达到22.44亿元。公司近期公告《温州瓯飞一期围垦工程施工2标段》项目签订合同,《梅山水道南段、北段清淤整治工程施工》获得中标通知,加上公司前期公告的《奉化市象山港避风锚地建设项目及配套工程(BT)项目》、《永嘉县瓯江治理工程Ⅱ标施工项目》和《温州浅滩二期(南堤)促淤堤工程施工Ⅰ标段》,公司在手订单合同金额已达22.44亿元浙江“十二五”水利投资406.6亿元,公司后续订单来源充足。根据收浙江省发布的《浙江省水利发展十二五规划》,浙江省将在“十二五”续建、新建一系列滩涂围垦重要工程,围涂总面积达到141.9万亩,总投资406.6亿元。按照公司目前大约30%的市场份额估算,公司平均每年的订单总额有望达到25亿元,市场空间广阔,后续订单来源充足。

　　公司业务进入量价齐升阶段,业绩增长进入快车道。公司技术实力雄厚,在大型低涂超软基及深水海堤建设领域已形成核心技术优势,使公司拥有较强的项目承接能力。目前,公司单体项目不断大型化,项目规模基本均在1亿元以上。大体量、高难度、高毛利的项目,帮助公司单体项目数量攀升的同时,项目含金量也在同步提高。

　　盈利预测和估值。我们看好公司浙江省“围海”龙头的市场地位,在浙江省大力发展滩涂围垦工程的环境中,公司业绩将迎来快速增长。

　　我们给予公司2013-2015年EPS分别为0.42/0.52/0.63元,维持买入评级,目标价14.00元。