否极泰来 投资者抄底总动员(2)

　　相比2011年9月创下的1921美元/盎司历史最高价，金价自高点以来的跌幅超过36%。金价的大幅下跌，再次引发了投资者抄底的欲望。“现在的价位，可不可以买黄金？”本报记者就多次被身边的人问到这个问题。记者上周走访广州多家金店，发现随着金价再创新低，蛰伏了近两个月的“广州大妈”又开始加入到抄底大军之中。粤宝黄金、广东黄金门店的销售人员都告诉记者，这些天来门市看金的人明显比5、6月份多。尽管不少人来门店并不出手，而是观望，但还是有一些投资者判断金价已经到底了，开始分批买入。“行情没有4月份那么疯狂，但这几天买金的人明显比此前增加了不少。投资金条的销量也比此前要高出三四成。”粤宝黄金环市路门店的销售人员告诉本报记者。

　　不但“广州大妈”再次开始抄底，国际投资大师也在尝试买入黄金。著名投资人罗杰斯近日在接受媒体访问时称，“有很多杠杆化玩家近期被迫平仓。通常情况下，当这种被迫清算发生的时候，就已经接近价格底部了。虽然这可能不是最终的底部，但是我们已经接近底部了。我甚至也买进了一些黄金。”

　　多家知名投行也开始空翻多，认为黄金的中线抄底机会已经来临。花旗银行外汇团队日前表示，目前现货黄金的情况类似2008—2011年的情况，在经历回调之后，黄金还会大幅走高。该团队大胆预测，2016年底之前，黄金的目标价格在3400—3500美元/盎司。统计数据显示，6月底以来，已经有8家外资银行发布研报，对金价后市作出预判，这八家银行对2013年年底金价的预期平均值为1500美元，相比当前1200美元/盎司左右的价格，有约20%的上涨空间。

　　不但投资者在抄底，国内的金矿企业也在加大海外抄底的力度。连续6年黄金产量位居世界第一的紫金矿业董事长陈景河日前就表示，现在是出海并购金矿的一个非常好的机会。“国际上大的黄金公司市值基本上跌到了30%，小公司基本上跌到了10%，非常便宜，不是一点便宜。去年我们收购了澳大利亚诺顿金田黄金公司近90%股权，花了2亿美元，如果当时没收购，现在会掉到2000万—3000万美元。在比较低迷的时候不敢下手，后面就很难有新的发展。公司在海外的并购还会继续，而且我们现在非常希望能有大一点的项目。”

　　不过，市场上依然还是存在看衰金价的声音。渣打中国财富管理部首席投资策略总监沈俊凡日前就指出，黄金市场投资的高峰期已过，进入了熊市。如果投资者手头持有黄金，建议逢高减持，而不是抄底。

　　大宗商品

　　摩根大通吹抄底号角

　　大宗商品期货空翻多

　　受全球经济基本面不佳等因素的拖累，以有色金属、煤炭等为代表的资源型大宗商品已经持续走熊了两年左右的时间。特别是今年二季度，铜、铝、铁矿石等大宗商品价格更是经历了暴跌，且到目前来看，大宗商品的市场调整尚未结束，短时期内继续弱势运行、反复筑底，市场空头气氛浓厚。大宗商品数据商生意社最新报告显示，2013年上半年所跟踪的58种大宗商品跌多涨少，其中八成以上下跌。其次板块表现几乎没有差异化——所有板块都以跌为主，重灾板块是有色、橡胶，34个商品跌幅超过5%，19个商品跌幅超过10%，即近六成商品跌幅超过5%，近三成商品跌幅超过10%。

　　然而，随着美国、欧洲、日本等发达经济体复苏步伐加快，大宗商品市场或许正在发生重大变化。

　　在市场一片看空大宗商品的时候，知名投行摩根大通在近日却吹响了抄底号角。摩根大通在其最新发布的报告中指出，在两年多以来首次建议机构投资者增加大宗商品的风险敞口，包括黄金、铜、原油和其他商品。摩根大通甚至明确地说，“现在的价格下行风险是很小的，特别是金属市场。我们建议通过战略性地买入商品指数的全回报互换工具，来超配商品这种资产类型。认识到很多消费者很可能都已经自发地开始购买大跌的黄金、铜、原油和其他商品，我们建议现在就行动。”“两年来头一回，我们开始建议机构投资人净做多和超配大宗商品资产。”

　　兰格经济研究中心首席分析师陈克新也撰文指出，有迹象表明，以往大宗商品价格的压制因素将逐步转化为推涨因素。如果这些因素叠加并且集中体现，大宗商品行情出乎意料地强劲回升也并非没有可能。陈克新表示，目前全球经济增长格局正在发生变化，主要表现为与前段时期经济“双速复苏”(新兴经济体国家经济复苏速度明显高出发达国家)不同，现阶段美、日等发达国家经济复苏加快，而中国、印度、巴西等新兴市场增速放缓。世界经济格局的这种变化，对于大宗商品需求而言，其实是利多因素。随着发达国家经济复苏，特别是美国住房、汽车、电器等终端商品市场量价齐升，势必推动全球大宗商品需求重归旺盛，即便新兴经济体国家经济减速也不会扭转这一趋势。

　　以原油这个大宗商品市场的风向标为例，自今年4月中旬以来，原油已经率先打响了反攻战。纽交所原油期货从4月18日的85.61美元/桶低位，一路反弹到上周五的103.63美元/桶，期间涨幅达21%。仅上周以来，涨幅就达7.40%。原油价格近期的大涨，尽管与埃及政局动荡有关(影响到中东局势)，但市场基本面需求的改善，也是一个重要原因。

　　股市也对这一趋势有所反应。7月4日，沉默了近两年的煤炭和有色板块强势崛起，有色金属板块罕见地出现4只涨停股，煤炭股也出现一只涨停股；调整了一年多的稀土永磁概念板块涨幅达4.46%。资源类板块终于扬眉吐气了一回。中航证券投资顾问季菲菲分析指出，资源类板块的触底反弹，说明经过前期的充分调整，相关板块的估值已经很低，已经有场外资金按捺不住入场抄底。与此同时，摩根大通、高盛等大行都发出了大宗商品可能“转势”的信号，这也增加了市场多头的信心。

　　期货市场上，沪铜已经两次探底48500元人民币/吨一线，LEM铜(伦敦铜期货)也在6600美元/吨附近筑底，止跌迹象较为明显。

　　陈克新提醒投资者，因为“买涨不买跌”与去库存化因素影响，现在国内企业原材料库存普遍偏低，有些甚至零库存生产，现货贸易商也不敢囤积货源。一些投资者持有“漫漫熊市”思维，一味低价位抛空，其实都蕴藏着极大风险。一旦大宗商品价格跌至心理关口，再加上稳增长措施的出台，行情由此抬头，势必引发许多企业恐慌性补库。因此，大宗商品期货投资者应该摒弃空头思维，并逐步由空翻多。“在多种因素叠加之下，大宗商品行情出乎意料地强劲回升也并非没有可能。”