创业板面临业绩考验 基金倾向配置防御板块

　　随着“钱荒”影响逐步消除，A股进入7月后出现了反弹，沪指重回两千点关口。创业板指更是两个交易日大涨逾7%，直逼年内高点。在经历“黑色六月”后，市场对成长股追捧热情依旧。但随着中报时点临近，以创业板为主的成长股面临着业绩考验。基金目前对多数创业板股票谨慎以对，虽然不排除少部分创业板股票中报业绩增长超预期，但就目前而言多数创业板股票股价已透支了中报业绩。寻找真正的成长股进行长期投资、获得十倍的回报是不少基金经理追求的投资目标，但在中报时点上，基金经理还是更倾向于防御，等待新一轮机会。

　　市场或低位震荡

　　由于前期资金层面的意外大幅恶化，A股市场出现了剧烈下跌，上证综指上周创出今年以来的最低水平。但进入7月，A股开始出现反弹迹象，沪指也重回2000点关口。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙表示，随着“钱荒”的消除，前期资金偏紧的状况将在本周逐步改善，股市大幅下跌的过程已经结束。另一方面，央行货币政策仍会保持稳健，不会放松，而外汇占款下滑等是趋势性的，7月资金面依然不会太乐观。投资者担忧，流动性紧张将对市场的估值和风险偏好产生冲击，也有可能影响实体经济的增长，因此7月股市仍将在低位震荡，难以重现5月那样大幅反弹的走势。

　　杨德龙认为，在通胀压力减轻、经济走弱的背景下，短期仍会保持货币政策中性。当前失业问题并不严重，金融系统还算稳健，政府的紧缩空间仍然较大，未来极有可能再次出台控风险去杠杆的政策措施，对经济影响偏负面。总体而言，经济仍有下滑风险，但鉴于货币政策保持中性，风险释放较多，短期A股整体大幅下跌风险已经不大。

　　信达澳银也表示，虽然市场对流动性偏紧的担忧仍然存在，但流动性问题可能在7月中旬得到显著缓解。另外，市场对国内经济增长的疲软态势已有较充分预期，10月政策信号有望逐渐转暖。市场可能正处于箱体震荡区间，整体而言三季度有望呈现升势。