信息消费规模将超2万亿 A股半程冠军将继续领航(7)

　　公司与网御星云的整合正有条不紊地推进,目前所有财务数据的基础分析都合到一块,研发也是整体的预算。公司虽然对销售整合比较谨慎,但未来将逐步实施,计划对各自有优势的用户群形成明确的划分。我们预计,从今年开始,公司盈利能力将重回上升轨道,销售费用有望低于收入增速,而管理费用的增长将更加有限。

　　三、盈利预测与投资建议

　　国内信息安全市场空间广阔,公司优势明显,最具潜力成长为百亿市值公司。首次覆盖,预计公司2013-2015年EPS为0.55/0.70/0.88元,给予公司“谨慎推荐”评级。

　　四、风险提示

　　整合进程低于预期、费用增长超预期