机构叹12股基本面太完美 下周望扛反攻大旗(11)

　　至5月底,电商收入已超过4000万,现在主要还是以清理“九牧王”品牌库存为主,电商品牌销售占一小部分。未来要做到线上线下同步化、一体化,但是量不会很大,因为公司定位是“零售”品牌,不是电商品牌。

　　裤装占比将继续下降,增加秋冬价高产品比重

　　由于原料价格下降,公司今年成本将下降,因此订货会没有提价。作为强势产品,裤装的销售占比逐步下降,未来将下降到不超过40%的合理区间,而将注重发展价格更高的秋冬装产品,和更换频繁的衬衫类产品。裤装100%自产,衬衫、西装大部分自产,去年增加了6条生产线,可以保证产能。

　　拟投资建设河南生产和物流基地

　　固定资产投资方面,公司准备在河南建立子公司,总投资6亿,建设生产和和物流基地等,建设期约3年。目的在于转移部分难度较低的产能,降低成本,加强供应链管理,最终加大“柔性化生产”。

　　盈利预测

　　预计13-15年营业收入增速5.4%、8.9%和10.6%,净利润增速4.3%、12%和11%,EPS分别为1.2、1.4和1.5元。给予推荐评级。