券商评级：最后的恐慌 25股迎来捡钱机会

　　京新药业:竞价购买浙江惠迪森药业,完善产品线

　　京新药业 002020 医药生物

　　研究机构：海通证券 分析师：刘宇 撰写日期：2013-06-24

　　事件:

　　京新药业计划参与竞价购买惠迪森药业65%股权,本次交易不构成关联交易,也不构成重大资产重组。

　　根据浙江产权交易所的公开信息,浙江省食品有限公司对其持有的浙江惠迪森药业有限公司(以下简称“惠迪森药业”)65%股权进行转让,挂牌期满日期为2013年6月25日下午5时整止,挂牌价格为人民币4500万元。如挂牌期满,经受让资格确认并交纳保证金后只征集到一家意向受让方,则采取协议方式成交。若征集到两家及以上意向受让方,则采取竞价方式确定受让方。

　　点评:

　　惠迪森药业共有5个批文,主要为头孢类抗感染制剂。京新药业现有抗感染制剂主要为喹诺酮类,如果收购成功能够完善抗感染领域产品线,短期对公司利润无贡献。

　　盈利预测与投资建议。我们维持原有盈利预测,按照除权后摊薄股本,预计公司2013-2015年EPS为0.30元、0.47元、0.69元,同比增长分别为138%、57%、48%。心脑血管类保持20%左右稳健增长;康复新液有望持续40%以上高增长;地衣芽孢杆菌进入新版基药,将快速放量;品种梯队建设完成。6个月目标价12元,维持“买入”评级,对应2013年40倍PE。

　　不确定因素。(1)康复新液和地衣芽胞杆菌推广速度低于预期的风险;(2)喹诺酮类原料药价格下滑的风险;(3)减持风险;(4)竞购不成功的风险。