A股内忧外患 小盘股或补跌

　　昨日A股市场出现了震荡中重心下移的走势。其中，上证指数低开低走，击穿2100点，进一步强化了A股的弱势格局特征。与此同时，一度坚挺的创业板指也低下倔强的牛头，出现了大幅杀跌的态势。也正因为如此，市场参与者对后续行情仍持有谨慎的心态。

　　多重压力接踵而至

　　就昨日A股的走势来说，面临着多重压力。尤其是这么三点，一是媒体关于国内货币政策导向将呈现出用好增量，盘活存量的态势，这就意味着国内货币政策可能会出现稳中趋紧的态势。正由于此，流动性迅速紧张起来，国债逆回购利率迅速飙升，进一步彰显出全社会资金面紧张的格局。在此背景下，严重依赖流动性的A股，惟有下跌。

　　二是美联储有退出量化宽松(QE)的可能性。从近几个交易日的美元指数来看，再度出现大力度回抽的态势，从而折射出在美国经济迅速回升的大背景下，美国退出量化宽松的政策预期愈发浓厚。而一旦成为事实，就意味着国际大宗商品市场面临着严重的压力，也就意味着A股的有色金属股、煤炭股等品种仍有进一步下跌的空间。

　　三是6月份的汇丰制造业采购经理人指数(PMI)预览值只有48.3，而在上月汇丰PMI终值还在49.2，预览值在49.6。由于汇丰PMI值的权重主要来源于中小企业。所以，汇丰PMI值的如此数据波动就意味着中小企业的活力在进一步降低，这无疑意味着国内经济增速继续回落，从而影响着主流资金对A股中短线走势的判断，进而驱动着市场的抛压源源不断地释放出来。

　　面临新调整压力

　　不过，持续的急跌也使得技术乖离率大增，也使得短线技术指标严重超卖，所以，市场关于企稳反抽的呼声有所高涨。

　　但是，就趋势来说，虽然短线上证指数可能会因为银行股的企稳而有所回稳，不过，2100点已经由先前的支撑位变成了阻力位。更何况，小市值品种可能会加速下跌，从而出现新的做空能量。一是因为资金面紧张，意味着市场参与者对高估值容忍度迅速降低，从而意味着高估值品种可能会出现大力度的回落态势。而创业板上市公司的股价经过了今年上半年的大力拉升之后，估值高企，所以，回落压力在增强。

　　二是汇丰PMI预览值的创新低，也就说明了中小企业的经营压力在增强。而创业板、中小板又是以中小企业为核心。且今年上半年以来，中小企业股的股价也大幅涨升。也就是说，一方面是中小企业活力降低，但另一方面则是中小企业股股价的涨升，如此的背离可能会释放出较大的做空能量，体现在盘面中，可能就是创业板指的持续调整。

　　三是挤出效应仍不可忽视。虽然目前创业板拥有了诸多优质上市公司资源，比如说影视传媒、手机游戏等诸多文化产业股。但是，不可否认的是，随着未来IPO的重启，会有更多的优质中小企业登陆创业板、中小板。在此背景下，必然会使得存量资金腾出仓位，以便吸纳更为优质的新增筹码。如此来看，IPO重启会对资金形成一定的挤出效应，进而加剧当前中小市值品种的回落。

　　综上所述，短线A股可能会面临着新的调整压力，那就是中小市值品种的补跌。在此背景下，即便上证指数短线有所企稳，但2100点已成重压力区。与此同时，创业板指、中小板指在近期也可能会成为A股调整的重灾区。

　　减仓高估值品种

　　在操作中，建议投资者宜谨慎。这包括两层含义，一是降低操作频繁，不追逐强势股的盘中脉冲，因为在市道疲软的大背景下，盘中脉冲可能是拉高出货的前兆。二是降低仓位，尤其是高估值品种的仓位。

　　与此同时，在控制仓位的前提下，可以适量关注一些低估值品种，尤其是食品饮料以及半年报业绩相对乐观的品种，比如说五粮液、贵州茅台、伊利股份、青岛啤酒、赛轮股份、双箭股份等品种。