郝旭光：中国股市的四大功能未完全发挥

　　证监会于6月7日下午出台了《新股发行体制改革征求意见稿》，IPO开闸之声在业内又纷纷传起，各方观点也层出不穷。外经济贸易大学国际商学院郝旭光教授，就中国股市监管和中小投资者保护等问题，发表了自己看法和见解。

　　股市存在的基本功能在于资源配置、投资、融资、资产定价等，郝旭光指出，就中国股市的现状来看，这四个功能还没完全发挥，市场长期以来跌多涨少，上述四个功能很难发挥作用。2008年金融危机爆发以来，我国的证券市场的跌幅在世界主要市场名列前茅。近两年丝毫未见好转，2010年，全年下跌-14.31%，2011年下跌-22.2%，2012年12月4日大盘跌倒1949点，如果不是最后一个月因为暂停IPO等，使得指数反弹到约11.3%的涨幅，跌幅在全球主要市场仍然会名列前茅。作为GDP增速全球第一的国家，股票市场有如此的表现，严重影响了股票市场正常功能的发挥。

　　从数据方面来看，2007年底,A股5265点，A股总市值达32.44万亿元,2008年年底，A股暴跌至1820点，市值缩至只有12.08万亿市值；2009年、2010年以后中国股市IPO大量爆发，A股上市公司从1000多家增长到2000多家(还不包括在香港和其他境外市场融资的)，2009年底，A股3289点(相比2007年跌了4成)，但A股市值有24.27万亿(相比2007年跌了25%)，2010年底A股2808点(较2007年跌了5成)市值22.93亿(较2007年只跌了3成)，截止2012年底，A股2269点(较07年跌了57%) 市值22.74亿(也只跌了3成)，这里还忽略了这几年的股市都有年末拉涨起来的因素。因而可以看出IPO融资对股市的冲击有多大。