国务院六措施支持光伏产业走出困境 14股大胆买入(8)

　　公司是超白玻璃领域的龙头,产品相较其他公司具有一定溢价,去年下半年开始超白玻璃价格有所回升。公司是国内最早生产超白玻璃的企业,2005年引进PPG的技术出产了第一块国产超白玻璃。公司超白玻璃质量优异,在国内享有很高的美誉度,去年下半年开始超白玻璃价格已经有所回升。

　　纯碱业务将跟随玻璃行业缓慢复苏,今年实现减亏是大概率事件。去年使用氨碱法工艺生产纯碱的公司都处于亏损的境地,且亏损程度逐季加深。纯碱下游的40%集中在平板玻璃,其余下游较为分散,因此在平板玻璃行业处于拐点的情况下,纯碱也将缓慢复苏,2013年实现减亏是大概率事件。

　　积极关注本阶段的投资机会。我们预测玻璃行业处于需求拐点,随着北京生产线投产公司今年产能将增长21%,且高端玻璃和深加工比例都大幅提高。目前公司PB为1.5倍,在业内较低。预计2013、2014年公司EPS为0.09和0.23元,对应目前股价PE为46.6和17.9倍,给予“强烈推荐-B”评级。

　　风险提示:玻璃需求复苏低于预期,新增产能点火加快。