特大火灾催生挥发性防治体系 八股或将受益(6)

　　汉威电子公司年报简评:经济不佳减缓下游需求

　　汉威电子 300007

　　研究机构：宏源证券 分析师：沈建锋 撰写日期：2013-03-29

　　汉威电子发布年报,业绩低于我们预期:2012年公司实现营业收入2.64亿元,年增1.22%,实现归母净利润4733.96万元,年减26.77%,扣非净利2835.89万元下滑42.64%,摊薄EPS为0.40元。

　　宏观经济不佳导致行业需求下滑,Q4仍未改观:公司下游主要市场为化工、冶金、矿山等,受国内经济放缓影响较大,对气体传感器需求减弱;在燃气、石油等新兴安全产业,公司尚处于资源投入期,业绩也未达公司年初目标。

　　新市场仍处开拓期,费用大幅增加:公司为开拓新兴安全产业和物联网行业,全年销售费用和管理费用分别增长19.20%和37.85%,进一步拖累公司业绩表现。

　　加大研发投入,奠定未来成长基础:公司全年研发投入2691万元,年增52%,已完成红外光学、电化学等多种传感器和检测系统、平台的研发,将拓展公司未来在物联网领域的发展空间。

　　物联网发展和智慧城市建设将长期利好传感器产业发展:十二五期间国内物联网产业将加速发展,安全、环保需求也将不断提升,随着公司加快向新兴领域渗透,未来将获得持续良好发展机遇。

　　盈利预测:2013-15年EPS0.49/0.63/0.77元。预计2013-2015年公司将实现营业收入3.55、4.49和5.70亿元,实现归属母公司股东净利润0.61、0.78和0.95亿元,3年复合增长26%。