大摩华鑫李轶：谨慎布局长期收益

　　近期，债市行情出现波动。展望下半年债市，正在发行的大摩18个月定期开放债基拟任基金经理李轶认为，目前的通胀压力并不明显，债市的牛尾行情或能在流动性中性的背景下短期持续。但考虑到货币政策逐步向中性回归，6月份资金面趋紧、债券供给大幅上升的情况，三季度债市或面临调整的时间窗口，为长期布局提供机遇。

　　展望未来一年，作为新政治周期的起始点，政策组合倾向于有质量的增长，随着政府提高对经济增速下滑的容忍度，加大经济转型力度，经济整体增速或较今年下一台阶，全社会转型期将再一次进入去库存调整阶段。在这样的背景下，2014年通胀预期也有望低于今年，债券收益率可能再次出现缓慢的下行。李轶认为，今年下半年需充分考虑市场风险，配置上重点关注流动性好的6个月中等级短融和协议存款；而明年则将适合采取更为积极的配置策略。