欲扬先抑踏准市场节奏 精选二十股供介入(10)

　　我们认为包括炼厂尾气回收在内的各类尾气回收市场,最大的驱动因素还是来自于政策的推动,随着国家对二氧化碳减排等环保政策的执行力度的加大,将有效推动公司业务的复制与拓展,并且公司在原料气的采购成本上具备更强的议价能力。

　　5月24日国务院转批改革委《关于2013年深化经济体制改革重点工作的意见》指出深入推进排污权、碳排放权交易试点,研究建立全国排污权、碳排放交易市场,开展环境污染强制责任保险试点;《深圳市碳排放权交易试点工作实施方案》获得国家发改委批准,深圳碳交易市场将于6月18日正式启动。此外,早在2010年国家发改委和财政部做了碳税税制设计的专题报告,建议2012年开征碳税,目前市场对碳税征收的预期也愈发强烈,如果政策落地,将利好公司进一步推广尾气回收业务与增强盈利能力。

　　维持“买入”评级

　　公司的长炼项目盈利能力以及安庆项目、海南炼化项目投产进度都好于我们之前的预期,我们上调公司2013-2015年EPS至0.30元、0.47元、0.77元,对应当前股价下的PE为40X、25X、15X,维持“买入”评级。

　　股价催化剂

　　碳税征收政策落地实施※风险提示长炼项目产能利用率低于预期;安庆二期、氩气项目投产进度不达预期。