股民最担心的事 年内最大解禁潮施压创业板(4)

　　本周一A股上涨，沪综指收涨0.20%报2293.08点，深综指涨0.77%报1037.19点，成交略微放大，但不及上周初所创下的高量。因蓝筹股继续低迷，创业板仍保持了相当的活跃度，创业板指收涨1.48%报1089.72点。

　　《人民日报》发文称我国不会再推新版四万亿经济刺激计划，这让大盘股普遍承压，因大盘股多为传统类个股，更加受益于粗放型经济刺激政策。当大盘股低迷时，创业板炒作热情便更容易延续。

　　昨国家统计局公布，规模以上工业企业4月份单月实现利润同比增9.3%，前4个月累计总利润同比增11.4%；3月份单月增5.3%，前3个月累计总利润增12.1%。由此可以看出，工业企业利润情况有所好转，但增速的绝对值仍较低。

　　人民币汇率又创新高，人民币持续升值已开始刺激到纸类个股，但航空类股仍然不为所动。人民币虽然还在升值，但短期内极有可能反复。据媒体报道，近期购汇力量正渐渐增加，但仍然比不上售汇力量。另据外电报道，中国出口商外汇监管新规定下月初实施，中国银行业可能需要250亿~330亿美元资金才能满足有关外汇头寸的新规要求。

　　不管是银行业需要轧平美元头寸，还是企业担忧人民币升值到头，均会造成人民币贬值，但短期很难看出人民币升值趋势是否终结。如果是趋势性终结，则对A股的潜在压力可能相当大，投资者对此理应高度关注，不能因为从未经历过此类事件而掉以轻心。

　　近10年来，A股市值因新股发行和全流通因素增加许多，股指仍维持在一定高位，这其实相当不易。沪综指10年均线在2500点一带，目前点位较2500点低一成左右，如果不是因为人民币升值和随之而来的货币被动大量投放，A股可能连目前点位也达不到。所以投资者不能因为多数人所持个股被深套就认定A股处于超跌状态，不宜因为绝对点位较低而漠视未来继续杀跌的风险。打比方说，笔者不认为中石油超跌，因盘子扩大许多，所以现价和当年48元的“天价”没有可比性。

　　本周市场可能仍有些上涨惯性，但不宜继续操作，仓重者宜逢高减持。对持有小市值个股投资者来说，此类个股的风险已累积得相当大，随时会有巨幅杀跌的可能；对持有大市值个股投资者来说，因上周五和本周一已有些补涨，进一步上行的空间有限，所以也不宜参与。当大小市值个股均已无力继续大幅上升时，股指或孕含着忽然急速杀跌的风险。

　　权重股以银行、地产为主体，此类个股涨，股指即涨，反之股指很难上升。就金融股来说，当前政策环境和经济基本面显然不支持其大涨，因未来银行业利润增速极可能不断放缓；就地产股而言，近期国家频繁提及个人房产税问题，所以该板块同样缺少较大的上行动能。(每日经济新闻 郑步春)

　　申银万国证券研究所：近期市场强势欲罢不能，但热点分化明显，创业板等小盘股强者恒强，资金推动明显，风格转化难度较大。

　　首先，周一大盘股指数滞涨，没有复制强势市场经常出现的“开门红”走势，表明投资者对大盘股的表现存在分歧。基本面价值型投资者和技术面趋势性投资者严重对立。同时，创业板、中小板继续震荡走强，领涨两市，显示趋势性投资者在局部市场明显占优。虽然创业板总体市盈率已经超过40倍，但暂时没有见顶信号。

　　其次，从盘中热点看，受宏观经济数据不佳影响，钢铁、有色、煤炭等强周期板块及权重股表现低迷，不受投资者待见；而物联网、3D打印、4G通信等科技股、环保股继续大幅飙升。市场资金对小盘题材股趋之若鹜，已经出现击鼓传花的非理性信号，但交易性投资者仍欲罢不能。在资金面相对占优的情况下，对管理层的预警提示也视而不见。而政策信号发挥作用，可能还需要一个叠加的过程。从目前看，风格转换缺乏基础，短期内实现的可能性不大。(证券时报 陈刚)