锌溴电池行业迎来重大利好 14股受益或井喷(2)

　　鑫龙电器:二季度迎来收入确认高峰

　　鑫龙电器 002298

　　研究机构：浙商证券 分析师：史海昇 撰写日期：2013-04-26

　　投资要点

　　2013 年一季度公司净利润大幅增长

　　报告期,公司实现营业收入1.33 亿元,比上年同期减少34.29%; 归属上市公司股东的净利润2866 万元,比上年同期增长119.05%。每股收益0.07 元。报告期内,公司业绩大幅提升的主要原因是获得政府补助33,198,077.00 元。

　　扣除非经常损益,公司主营利润较上年同期下滑较多的原因是:

　　(1)报告期公司确认收入较上年有所下降,主要是由于多个重点项目受客户配套工程施工进度和产品技术需求变动的影响,未在计划时间内(春节后至一季末)完成调试验收--多数推迟至2013 年二季度执行;

　　(2)公司继续加大各产品系的营销推广力度,报告期销售费用同比增加315 万,增幅达23%;

　　(3)报告期,管理费用同比增加231 万(多为研发费用增加所致),增幅达7.9%;

　　(4)所得税费用约616 万,比2012 年同期增加350 万(政府奖励补助因素为主),增幅超过132%。

　　盈利预测及估值

　　我们预计,2013 年公司每股收益0.43 元,目前股价对应动态市盈率约25 倍。考虑到全年公司主营业务仍有望实现较快增长,以及锌溴储能电池本年度实现销售从而带来的对公司估值的提升,我们维持鑫龙电器“买入”的投资评级。