煤炭股突然暴涨背后：煤炭业迎来大利好 12股还要涨(3)

　　投资评级:增持。基于煤价下跌,我们下调安源煤业2013-2015年EPS分别为0.62元、0.79元和0.91元,对应PE分别为19倍、15倍和13倍,估值水平较高。基于安源煤业内生增长和外延扩张能力为安源煤业优化矿井结构提供想象空间,故给予“增持”评级。

　　盈利补偿。江煤集团和中弘矿业在2011年定向增发注入江西煤业时承诺:承诺江西煤业2011-2013年合并报表经审计的净利润预测数分别为3.31亿元、3.85亿元、4.25亿元。其中,江西煤业集团有限责任公司2011年、2012年累计实现的扣除非经常性损益后归属母公司净利润数为8.1亿元,完成盈利预测补偿协议承诺的7.16亿元进度目标。若2013年低于4.25亿元,则两者应补偿股份数=(截至当期期末累计预测净利润数-截至当期期末累计实际净利润数)÷补偿期限内各年的预测净利润数总和×认购股份总数-已补偿股份数量。

　　风险提示:新矿/改扩建投产低于预期;煤炭价格波幅超出预期。