机构内参强推买入13只下周暴涨股(5)

　　通过对双鹭药业的持续跟踪,我们继续看好:1、公司主导产品贝科能未来快速增长的潜力;2、公司对代理商有较强的议价能力,未来有望分享更大比例的利益;3、公司新品种预期强,近期的看点是达沙替尼、来那度胺、长效立生素、泰思胶囊研发的推进。

　　贝科能未来快速增长的潜力:贝科能的细胞赋活剂功效、全科用药地位、以及独家品种的定价优势使其具备放量的基础;贝科能2010年新进10个省市地方医保,新目录下的省级药品集中采购陆续展开是贝科能放量的有利条件。

　　公司未来有望分享贝科能更大比例的利益:公司的销售模式以代理为主,主导产品贝科能的主要代理商为海南康永。随着贝科能在终端成长为销售超过20亿的大品种,以及今年9月新一轮5年代理合约开始,我们估计公司分享更高比例的利益较为明确。

　　研发驱动,新品种预期强:去年公司的新品种替莫唑胺胶囊、扶济复凝胶上市,其中扶济复凝胶今年1季度已经迅速成长为公司的前10大品种之一。公司的研发储备长短期结合,有多个产品已经申报生产或处于临床阶段,近期的主要看点有:达沙替尼(生物等效性有望于今年6月完成,经绿色通道今年底有可能获批)、来那度胺(有望年内完成临床试验)、长效立生素(有望于年内完成三期临床)、抗老年性痴呆新药泰思胶囊(临床三期)研发持续推进。

　　投资建议:我们继续看好贝科能的增长潜力以及公司产品梯队不断丰富和壮大,考虑到公司今年4季度起有望开始分享贝科能更大比例的利益,我们小幅上调2014、2015年的盈利预测,预计2013-2015年净利润分别为6.58、8.95、11.40亿元(前次:6.58、8.36、10.43亿元),同比增长36.73%,36.12%,27.35%(前次:36.73%,27.06%,24.83%),对应EPS为1.72、2.34、2.99元(前次:1.72、2.19、2.73元),上调目标价至72.24-77.22(前次:58.48-59.13元),维持“增持”评级。

　　风险因素:

　　医药行业宏观政策的不确定性。

　　研发进展和药品评审行政审批的不确定性。