冰箱内销继续超预期 家电业仍处复苏通道

　　兴业证券研报显示，3月冰箱内销635万台，同比增长18.1%，大幅超预期。冰箱是“家电下乡”政策最为受益的品种，相应也是需求透支最为明显的家电产品，13 年整体行业需求存在一定的压力。但在12 年下半年以来逐步回暖的地产销售的带动下，13 年冰箱的销售情况好于原先的预期。

　　根据监测数据，3月冰箱零售端继续维持2 月的良好态势，且好于空调、洗衣机的表现。零售端的超预期表现也使经销商的预期明显改善，3月内销出货创历史新高。

　　基于对零售端的跟踪及根据企业出货节奏的调整，预计4月冰箱行业内销出货将继续保持正增长，但增速将有所收窄。

　　五一小长假期间，家电市场掀起了新一轮消费热潮。根据不完全数据显示，此次五一黄金周，以一线城市大型连锁卖场为例，北京国美销售同比增长71.6%，其中白色家电空调、冰箱、洗衣机销量增加近一倍。

　　引起五一期间家电热销的关键原因有一方面由于节能补贴政策将于5 月底到期，消费者赶搭末班车心理越发突显，新臵需求和更新需求被集中释放；另一方面节能补贴 政策是否延续或是会有升级版推出尚不明确，因此制造企业预借五一假期加大促销力度，以达到降低库存的目的，为能适应行业新导向做好准备。

　　兴业证券认为，家电行业销量仍处复苏通道，在行业增速整体并无太多亮点的情况下，依旧侧重从企业的竞争角度挑选公司，继续看好有优秀竞争力的龙头企业，推荐格力电器以及老板电器。