一行业或成重组黑马温床 近亿抢1股何暗示(2)

　　凤凰传媒:关注资产注入与跨媒体整合

　　凤凰传媒 601928

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：高辉,汤志彦 撰写日期：2013-04-26

　　2013年将是公司投资大年,文化MALL投资、跨媒体并购、资产注入是主要亮点,维持增持评级及10.5元目标价。

　　12年收入67.1亿元,增11.3%,净利润9.3亿元,增25.4%,EPS0.36元,基本符合预期。1Q13收入16.7亿元,降8.9%;净利润2.4亿元,降12.6%,EPS为0.09元,低于预期。公司同时公告,新增投资6个文化MALL项目(阜宁、合肥、苏州吴中、宿迁、射阳、江阴),投资规模18.6亿(基本为建设投资),累计文化MALL达12个。

　　1Q业绩低于预期多为非经营性因素:1)销售收入确认中有部分受销售方式等影响转移至4月确认收入;2)12年同期销售收入享受增值税免征,而13年1Q预缴了增值税。扣除以上因素,实际销售收入增长7-8%。

　　维持业绩预测,即13年-15年EPS分别为0.42元、0.48元和0.52元。