当“中国梦”照进资本市场 A股“红五月”还会远吗

　　记者李光磊“中国梦”既是国家的，也是属于每一位公民的。具体到资本市场，证监会主席肖钢履新以来首次发表谈话表示，资本市场是实现“中国梦”的重要载体，勉励证券期货监管者努力做“中国梦”的践行者。

　　肖钢的谈话给A股的“红五月”乃至中国股市改革注入了更多的期待。事实上，目前诸多利好因素，已让5月实现“开门三连红”。截至周一，沪综指比上月末涨幅近2.5%，而且两市成交总量接近1800亿元，保持较高水平；创业板指数更是创下两年来新高。

　　当“中国梦”照进资本市场，短期来看，或许启动新一轮行情。而从长期来看，可能吹响了中国股市深化改革的号角，期待已久的“牛市梦”或将慢慢成真。

　　“牛市梦”任重道远

　　“比起短期投资者，我更愿意成为中国的长期投资者。比起为自己做的短期投资，我更愿意为我的孩子做长远投资。虽然存在诸多问题，但总体来说，中国市场仍蕴藏着巨大机会。”高盛集团CEO劳埃德·布兰科费恩近日在美国表示。他说，当然，如果城镇化进程处理不好，可能会出现冲突和不满，但同时要看到大量消费者会涌入市场，而中国的劳动力市场也相当吸引人。

　　劳埃德这番话或许代表了不少海内外投资者对处于城镇化进程中的中国未来愿景的认知。而作为实现“中国梦”的重要载体———资本市场的改革也让国内外投资者充满期待。

　　申万投资顾问顾鹏飞认为，证监会主席肖钢履新以来首次公开发声即表示“资本市场是实现‘中国梦’的重要载体”对股市具有明显的信心提振作用，对A股市场形成正面刺激。

　　从一定程度上讲，“牛市梦”才能圆投资者的“中国梦”。不过，中国资本市场要成为实现“中国梦”的重要载体，更需要实实在在的制度建设。正如李克强总理所言：“喊破嗓子，不如甩开膀子。”

　　“提升上市公司质量，深化改革发行退市制度，严惩各类违规者、提倡价值投资，保护股民利益，让股市进入良性循环。这是监管层必须要做的。”有分析如此认为。

　　诸多利好或助推反弹

　　近期A股的反弹得益于国内外多项利好因素。首先是外围货币宽松环境有助于支撑A股市场。欧洲央行5月2日将欧元区主导利率下调至0.50%的历史新低，这是10个月来首次降息。次日，印度央行启动了年内第三次降息。加上近期美国和日本的量化宽松政策，世界主要经济体的企业融资成本近乎为零。良好的外围环境将增强投资者信心，在一定程度上缓解了市场短期担忧。

　　而从国内政策上看，中共中央政治局常务委员会4月25日召开会议研究当前经济形势和经济工作。据记者了解，类似这样层次、同一时段召开的“中央季度经济工作会议”仅在2004年4月有过一次。有分析认为，最高层次经济工作会议奠定了股市启动上升的基础。

　　虽然经济基本面不如预期，但仍处于弱势复苏状态。同时，最新的年报和季报则显示企业盈利开始稳定并趋于改善。银河证券在最新的研报中认为，从年报和一季报的情况来看有三个特征：一是走出底部开始恢复，二是受到上游拖累恢复力度较弱，三是成长板块在一季度恢复更明显。预期上市公司盈利状况有望在二三季度持续改善，从而为市场提供支撑。

　　与此同时，增量资金入市预期也鼓舞了投资者的情绪。央行日前下发通知，部署了实施《人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》有关事项。有分析认为，暂停两个多月的RQFII额度审批有望尽快开闸。

　　外资“做空”或系操作手法

　　四月中下旬以来，外资“做空中国”的言论开始不断发酵。从3月开始，有部分外资投行建议客户减持中国股票，同时买入看空中国四大银行的衍生品。随后国际三大评级机构纷纷表达了对中国经济的忧虑，4月9日，惠誉宣布，将中国偿还长期本币债务的评级从“AA-”降至“A+”。穆迪紧随其后于16日确认中国主权信用评级前景由“稳定”下调至“负面”。此外，在美上市的中国股票ETF连续多月遭遇减仓、外资纷纷撤出离岸中国股票基金。

　　由此，外资“做空中国”的阴谋论甚嚣尘上。对此，证监会在4月26日例行的新闻发布会上表示，当前中国资本项目没有完全放开，外资主要是通过战略投资者和QFII等方式投资A股，从目前观察，即没有大批卖出迹象，也没有足够的证据表明有大量资金通过非常规渠道进出中国市场。

　　事实上，每逢A股下跌时，外资“做空中国”的说法就十分流行。有业内认为，海外机构在某一点上“集中沽空中国”是出于投资需要。交银国际资产管理董事冯时暖表示，海外资金对证券市场的投资，资金量的波动性实际上很大。近期的确有减持的操作，但短期资金的流入流出是典型的逐利性质，唱空或是为了做空，或者为做多做好准备。

　　冯时暖进一步表示，一般情况下，国际投资者先是掀起唱空舆论，如今又出现集体更改口径，其目的仍然出于方便低位买进的操作。“这些操作在港股非常常见，先唱空港股，再在回调时再度买入，唱空做多很平常。”

　　瑞穗证劵亚洲公司首席经济学家沈建光也认为，最近三个月，海外资金大量流入中国的格局已经得到多方数据的证实。今年一季度中国的新增外汇占款高达1.2万亿元，创历史新高；国家外汇储备余额约为3.44万亿美元，比去年年底增加了1284亿美元，也反映了资本流入的格局。

　　沈建光认为，“三月中国对香港出口增速惊人，与对欧美日出口大幅下滑形成了鲜明对比，也显示存在很多企业通过保税区一日游或同一批货反复进出口以换取出口退税或掩盖其资本流入的目的。”