12券商看下周A股走势：年线争夺将延续

　　反弹预期不宜过高

　　□申银万国 钱启敏

　　本周股市只有两个交易日，大盘呈现探底回升、震荡反弹的走势。目前看，短线反弹力度有限，难以打破现有下降通道的制约，出现趋势性走强的几率不大。

　　从周五反弹的动因看，既有投资者信心受激励的原因，也有2000亿元RQFII有望开闸、欧洲央行降低利率助推流动性等因素的鼓舞，但这些都是较为间接和原则性的利好，很难落实到具体的可操作层面。从大的环境来看，经济复苏疲弱、IPO重启“靴子”尚未落地等，才是影响市场表现的更为直接和关键的因素。

　　本周创业板指数创出反弹新高，中小板紧随其后，盘中机构避实就虚，抓小放大，“游击战”、短平快的特征非常突出。这既反映多头机构不甘沉沦，也表现出其实力有限的无奈。而且从估值看，在目前创业板近50倍的市盈率背景下，短线机构还穷追猛攻乐此不疲，和政策倡导的价值投资相去甚远，最终沦为击鼓传花、简单博弈的可能性很大。

　　虽然周五大盘放量反弹，但和2月底至今的几次较强反弹相比，成交量能最小，显示出市场偏于谨慎保守的姿态。同时，目前股指仍在下降通道当中运行，年线、半年线及其他重要均线都在上档形成重重阻力，空头排列的格局并没有改变。因此后市除非有增量利好驰援及大成交量跟进，否则对短线反弹预期不宜过高。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看空

　　下周区间 2160-2230

　　下周热点 小盘题材股

　　下周焦点 券商创新政策预期