热钱集聚效应逐渐显现 关注市场两类股投资机会

　　市场震荡幅度加大，个股活跃度和资金参与的程度都比较高，这与热钱逐步堆积存在一定关系。

　　随着房地产调控的升级，实体经济的不确定性，可投资渠道有限，不少资金有回流股市的迹象。比如我们经常看到以史玉柱为代表的大鳄在谈论A股市场，这至少表明盯着这个市场的钱开始多起来。近期，指数持续震荡，市场还在担忧IPO开闸，但是不少个股走出了明显的牛市行情：股价不断创出新高，表明流动性的充裕已在实质性地影响A股走势。

　　热钱集聚的方向值得重点关注。从保持强势的个股来看，第一类牛股显然带有一个明显特征：股价上升过程中伴随着不断的大宗减持，那么到底是股价涨了引发股东减持，还是股东为了高位减持使用了某些手段刺激了股价上涨呢？这可能和先有蛋还是先有鸡一样难说清楚。

　　从基本原理上看，在一个减持周期里面，大小股东、投资基金、散户投机资金的目标是一致的，都期望股价上涨，这样的共同预期和一致行动让股价上涨容易很多。同时，在利益驱动下，减持期间的各种利好也被市场放大，导致热钱更加集中地涌入。因此，我们可以密切注意该类板块在近期的表现，特别是那些在未来一两个月内有解禁预期的个股，观察他们在减持期间是否有利好配合，捕捉一些交易性机会。

　　第二类具有明确投资机会的股票存在于“低估值、低价格”板块中。随着2012年报和2013年一季报陆续披露，投资者对个股估值重新定位，容易找出那些估值低的个股。从外资大行以及国内资本大鳄经常讨论的标的来看，以银行股为代表的金融股板块是非常明显的低估值区域，不少产业资本，比如史玉柱就看好民生、兴业这样的优质银行股。对于PE在5倍左右、PB在1倍左右、股息率比较高的银行股来说，大资金买入并持有是合理的选择。

　　对于养老金和社保来说，买入低估值的股票肯定是最基本的原则。而对于一些有长期打算的资金来说，绝对价格的低廉也是选择标准之一，比如被ST的中国远洋，由于其独特的股东背景和庞大稳定的资产分布，虽然股价因为业绩巨亏而跌得面目全非，但是从长期的套利空间来看，是不错的标的。

　　总之，目前流动性充裕已有所体现，市场的机会，特别是交易性机会逐步出现。但是，由于IPO的开闸预期以及经济发展的不确定性，我们仍然需要控制好仓位，比如捕捉交易性机会的资金不要超过五成。