蝴蝶效应再现水泥均价连涨六周 板块人气复苏

　　华北连续的雾霾天气，上海动辄200以上的PM2.5污染指数让环保的执行开始真正实行起来。

　　但治污的“蝴蝶”却导致了水泥行业的“风暴”。

　　“这就是现状，一方面水泥行业是严重产能过剩的行业，另外一方面，真的关停一些小水泥之后，产能马上又紧张，甚至不足。”上海一位建材行业研究员向记者表示。

　　昨日，水泥板块继续上涨。个股方面，巢东股份（600318.SH）上涨3.42%，尖峰集团（600668.SH）上涨2.41%，宁夏建材（600449.SH）、西水股份（600291.SH）、四川金顶（600678.SH）、金隅股份（601992.SH）、同力水泥（000885.SZ）和华新水泥（600801.SH）悉数上涨。

　　水泥股近期表现抢眼或与水泥均价持续上涨有关。一位行业内人士告诉记者，水泥的价格已经同华北的雾霾天气挂钩，严重的大气污染使得小水泥的最终结果就是被关停。所以，华北地区大的水泥企业可能长期受益。

　　水泥价格连涨

　　近期，水泥板块连续五个交易日上涨，行业龙头海螺水泥（600585.SH）股价自11月8日以来已累计上涨13%。

　　“水泥板块近期连续上涨，主要受益于华东和中南地区水泥价格的连续上涨。”上海一券商建材行业分析师称。

　　数字水泥网的消息显示，上周全国水泥市场价格环比前一周继续上涨，幅度为1.03%。价格上涨区域有上海、江苏、浙江、湖北和广西等部分地区，不同区域价格上调10~30元/吨；无明显下跌区域。

　　实际上，受下游需求持续旺盛带动，全国水泥价格连续第六周出现上涨，六周已累计上涨7.02%。而价格上涨的领头羊华东地区水泥均价更是连涨8周，水泥价格的涨幅已超出业内之前预期。

　　对于华东和中南地区水泥价格继续保持上升态势，且上涨幅度超出之前期，安信证券研究员李孔逸认为，其主要原因:一是进入四季度，随着下游需求增加，企业库存持续下降，目前均在相对偏低水平；二是安徽和浙江部分地区为完成节能减排任务指标，针对水泥企业有限电举措，水泥供应受到限制；三是两广地区西江水位下降以及英德治理超载影响，水泥运输成本大幅增加。

　　与此同时，水泥股未来的业绩也普遍为机构所看好。以行业龙头海螺水泥为例，该公司今年前三季度实现营业收入370.08亿元，同比增长14.76%；实现归属于上市公司股东的净利润为53.84亿元，同比增长36.82%；每股收益为1.02元。

　　从单季看，今年前三季度净利润分别为9.72亿元、20.88亿元和23.24亿元，每股收益分别为0.18元、0.39元和0.44元，盈利水平呈逐季增长态势。

　　对于四季度，部分机构认为，海螺水泥四季度业绩将继续提升。如东兴证券称，10月份以来公司水泥价格不断上涨，当前吨毛利将超过90元/吨，超过去年同期最高水平，同时销量继续保持旺盛状态，预计2013年第四季度每股收益将达到0.62元左右。

　　水泥行业能否走出谷底

　　对于水泥价格未来的走势，业内分析人士认为，从基本面来看，全国水泥价格继续呈现上升趋势。但从各区域来看，情况却不尽相同。

　　例如，中银国际研报指出，东部和南部多地价格继续上涨，目前区域库容比略有小幅回升但仍处于低位，预计近期仍能维持高价格水平；西北和东北地区逐渐进入淡季，工程项目开始陆续停工，后期水泥价格或将有所回落。

　　李孔逸认为，华东地区水泥再度提价，这主要源自于需求端与供给端两方面的改善。从10月份水泥产量的数据可以看出，全国范围内水泥需求旺盛，草根调研数据也显示，截至11月中旬，主要企业出货量情况较好。这取决于房地产与基建投资前期维持高位，按照3个月的滞后期来算，旺季水泥需求会保持较高水平。

　　不过，尽管今年下半年以来水泥价格涨幅和企业盈利表现超预期，但是水泥行业上市公司的股价并没有给出相应的反应。如华东地区的江西水泥、塔牌集团、华新水泥和巢东股份等股价普遍处于“滞涨”状态，即使龙头海螺水泥近期涨幅也仅为13%，表现并不显眼。

　　对此，广发证券认为，市场对水泥行业的担忧集中在看不清或者是看空明年的需求，认为盈利改善没有持续性。而且有去年的前车之鉴——2012年四季度旺季水泥价格大幅上涨而2013年一季度淡季水泥价格又跌回原点，市场预期更加谨慎。

　　也有研究机构称，目前南方地区水泥价格上行趋势将进入尾声，年内最后两个月企业的销售策略将以“稳价走量”为主。虽然海螺、华新、江西、巢东等华东水泥股今年业绩将超预期，但市场更关注的是明年的价格走势，而这存在不确定性，需要进一步观察。