农林牧渔盈利二季度有望筑底 股价或先于业绩反转

　　种业股昨日表现出众，其中登海种业9.14%逼近涨停，敦煌种业、丰乐种业涨逾3%，其余个股均飘红。登海种业昨日发布一季报业绩大幅增长，同时中期业绩预增80%-130%，带动了昨日种业股上行。有分析师认为，整体上看二季度农林牧渔盈利将回落到低点，此后开始上行，也是股价筑底翻转的时间点。

　　值得注意的是，从已发报告和预告的公司来看，农林牧渔行业一季度业绩并不理想。Wind数据显示，截至昨日收盘，83家申万农林牧渔上市公司中，56家已发布一季报，27家业绩“亮红灯”；此外8家发布预告的公司，也多达5家净利润下滑。而在23个申万一级行业中，农林牧渔目前一季度净利润1.27的增速，排倒数第7，仅高于有色金属、采掘等受经济影响很大的强周期行业。

　　对此，方正证券农林牧渔研究员陈光尧表示，从目前行业盈利角度看，可谓“凄凄惨惨戚戚”。其中，畜禽养殖盈利处于三年来最差的时点，而饲料板块盈利增速随之回落。水产养殖行业中海参鲍鱼等高端产品受餐饮消费增速下滑影响，也呈现三年来未曾有的窘境。种子板块则处于几年来高库存时期，粮油加工板块进入消费淡季。

　　不过，陈光尧认为，农林牧渔行业在2013年二季度盈利回落到低点，之后将上行，这也将为板块带来股市机会。就行业股价反应角度而言，目前部分企业股价大幅回落并略早于行业盈利见底，而此轮底部将是未来半年至一年内所看见的最低值，目前板块估值也处于历史较低点。目前正是积极选股并准备介入的良好时间节点。

　　此外，由于肉价周期反转以及畜禽带动饲料疫苗等板块盈利增速再次上升、消费逐步转旺推升高端农产品价格，陈光尧称这将成为农林牧渔板块2013年中期至2014年年末的投资主线。

　　具体来看，种业方面陈光尧表示可关注隆平高科、登海种业；农产品加工上，可关注5月后东凌粮油因压榨利润上行带来的机会，以及二季度有新产品发布的西王食品。此外，由于此轮肉价周期反转将在2013年中期出现，饲料行业随后也会受益，前者可关注雏鹰农牧、圣农发展，后者为大北农、唐人神。