外媒曝辽宁舰将远航或至冲绳 军工力量展现超凡魅力(8)

　　海格通信:借信息化大发展春风,业绩进入快速增长期

　　海格通信 002465

　　研究机构：中信建投证券 分析师：戴春荣 撰写日期：2013-04-19

　　2013年业绩将快速增长,维持“增持”评级

　　公司国防通信产品受益国防信息化建设提速,将加速增长;北斗产品在国防应用及行业应用市场都将获得爆发性增长;公司拓展业务领域,未来在数字集群、卫星通信及频谱管理市场都将有所作为。公司多项收购将增厚2013年业绩,仅摩诘创新、嵘兴、南方海岸即可贡献新增收入2亿元左右,摩诘创新和嵘兴可贡献6000万元净利润(合0.18元业绩),业绩未来还将进行资本运作进一步拓展新的市场。公司聚焦于大信息化产业,正处于迈向集团化的新发展阶段。考虑到公司各项业务发展顺利,市场前景广阔,我们调高公司盈利预测,预计2013年营收和净利润分别增长40.79%及31.06%,预测2013-2015年EPS分别为1.04元、1.37元和1.70元。维持“增持”评级,目标价38.0元。

　　风险分析

　　1,国防信息化建设进程低于预期。

　　2,北斗产业应用化进程、招标进程低于预期。

　　3,公司原始股东限售股共计2.48亿股(占总股本3.33亿股的74%),其中除大股东广州无线电集团外,最大解禁量为1.4亿股(47个自然人持股)将于2013年8月31日解禁,或对市场形成一定压力。