汽车行业：乘用车还有上升空间 荐3股

　　上周汽车整车板块上涨4.61%,汽车零部件板块上涨2.04%,沪深300指数下跌0.86%,汽车整车跑赢大盘5.47个百分点,汽车零部件跑赢大盘2.90个百分点。

　　从细分行业来看:乘用车板块上涨4.46%,跑赢大盘5.33个百分点;商用载货车板块上涨9.68%,跑赢大盘10.54个百分点;商用载客车板块上涨0.84%,跑赢大盘1.70个百分点;摩托车板块下跌0.51%,跑赢大盘0.35个百分点;汽车服务板块上涨2.43%,跑赢大盘3.29个百分点。

　　本周视角:重卡板块宜快进快出,乘用车仍有空间.

　　随着乘联会和中汽协3月产销数据的发布,本周重卡和乘用车板块都迎来较大的绝对和相对收益。对于重卡板块,我们认为只要经济是弱复苏,重卡行业的低产能利用率就使得其盈利能力难以大幅改善,因而在股票市场更多是预期改善下的短期反弹,投资者宜快进快出。对于乘用车板块,我们认为3月产销数据表明乘用车需求依然旺盛,只要政策面不出现上调燃油税和购臵税这类全国性的调控政策,今年狭义乘用车销量增速将达到15%以上我们不排除少数几个二线城市会出台汽车限购政策(如天津),但我们认为这种限购政策不会对全国的需求造成大的压制,并且政策面对于乘用车需求的打压也会相对谨慎(我们认为管理层不会同时重拳打压房地产和汽车这两个支柱性行业,上海市政府不遗余力地打压车牌价格即是一个证明)。

　　上周重要公告:长安汽车、一汽轿车1季度业绩大幅增长.

　　2012年报业绩披露:宗申动力(同比-1.4%),一汽夏利(同比-68.7%),金龙汽车(同比-18.6%),远东传动(同比-39.2%),骆驼股份(+50.2%),长安汽车(+49.4%),一汽富维(同比-8.6%),中鼎股份(+74.6%)。1季度业绩预告:一汽轿车(扭亏为盈,盈利3~4亿元),长安汽车(同比上升235%~283%)。江铃汽车计划大幅增加投资项目。

　　上周重要新闻:丰田本田日产宣布全球召回至少300万辆汽车.

　　天津汽车限购传闻再起;广州“限外”交通方案开始向社会征求意见上汽将发布7款新能源车累计花费46亿元;长城汽车再遭富达基金减持;35亿融资启动,现代汽车加注中国市场;一汽百名高管被调查;徐建一辞任一汽轿车董事长职务。

　　本周荐股:推荐宇通客车、长安汽车和江淮汽车。

　　我们认为,在经济弱复苏的背景下,乘用车将成为今年国内需求的一个相对热点。行业层面,狭义乘用车销量增速达到15%以上,原材料价格维持低位,将使得行业内的优质上市公司盈利能力继续改善。江淮汽车和长安汽车由于新车型极具竞争力而率先领涨,后续仍有上涨空间,悦达投资和上汽集团由于今年缺乏新车型资源而相对滞后。此外我们看好宇通客车二季度的销量增长,季报披露前后回调至元以下即是买点。