一季报或不及预期 银行股跌势汹汹

　　昨日银行股开盘延续集体下跌态势，再次拖累股指下行。去年9月份，银行板块先于大盘做出底部后于12月5日开始强势反弹。但在缺乏强有力的支撑，伴随着政策风险、外围做空情绪等不利因素影响，银行股后市堪忧。

　　本轮银行股跌势根本原因在于宏观经济复苏力度大幅低于预期，导致行业基本面发生变化。在社会需求总体疲软的背景下，银行业的息差环境、市场需求等也将遭受冲击，一季度银行业净利润增速较去年四季度放缓亦是大势所趋。主要原因则是来自于政策面的压力，近期银监会发布的两项监管政策，即“8号文”(《中国银监会关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》)和“10号文”(《关于加强2013年地方融资平台风险监管的指导意见》)。两项文件体现动态监管思路，既不得新增融资平台贷款规模印制总量增长，清理表外业务控制风险，也提出分类缓释存量的风险、全口径统计平台负债的新要求。加之，外资机构继续做空银行股使得银行股下跌趋势加速。

　　昨日银行股开盘再创年内新低，申万银行业指数从年初2885高点回落至2277点，指数累计下跌幅度超25%。由于目前A股股份制银行股价相对H股有明显溢价，且政策面的压力消化仍需时间，使得短期风险依然存在。而备受市场关注的银行一季报能否超出预期将成为银行股后市银行股表现的最大变量。多数分析师认为，一季度是银行业息差的低点，因为一季度的信贷规模与去年基本相当，占大头的净利息收入增幅有限。同时，由于货币政策滞后效应导致去年四季度开始逐渐放松的效果有望在二、三季度集中体现，带来银行有效信贷需求的释放，这使得银行业整体盈利环境有望在二三季度好转。