造纸业供需正在改善

　　造纸印刷行业指数(证监会行业分类)昨日上涨2.36%，本周逆市上涨了3.20%，中顺柔洁、福建南纸、石岘纸业等股票近日都是连续大幅度上涨。

　　一方面，4月份以来，人民币汇率中间价已经7次创出新高，4天升值幅度超去年全年，利好造纸印刷行业。利好主要体现在三个方面：一是目前造纸行业原材料纸浆70%依赖进口，纸浆消费量占全球比重超过一半，人民币升值会导致进口原料的实际价格下降；二是进口机器设备的成本下降；三是造纸企业现有外债偿还成本下降。

　　另一方面，全球包装纸市场基本面正在逐步转暖，今年以来国内纸价逐月上行，尤其是文化纸价格表现为小幅上行趋势，如铜版纸1-3月价格环比涨幅分别约为1.4%、0.7%、1.9%；双胶纸3月均价环比上涨1.5%，显示下游需求的缓慢复苏。再加上，2012年下半年开始，造纸行业库存增速持续下降，表明行业供需关系正在改善。

　　从业绩上来看，由于前期基数过低和行业基本面的改善，一季度造纸行业业绩回升态势明显。《大众证券报》数据中心统计显示，在目前已经公布一季度业绩预告的多家造纸上市公司中，多数企业业绩出现同比高增长，晨鸣纸业、太阳纸业、*ST金城的净利润同比增幅均超过100%。

　　业内分析师表示，目前纸产品的分类可分为新闻纸、包装纸、生活纸这几种。从行业基本面观察，新闻纸目前产能最过剩；包装纸里的瓦楞、白卡(礼品卡片)景气度适中；生活消费类纸毛利率最高，业绩弹性也最大。考虑到生活消费类纸属于消费品范畴，终端销售价格具有向上刚性。

　　实际上，在纸业景气度不佳的2012年，国内生活用纸行业巨头亦收获颇丰。恒安国际和维达国际公布的年报迥异于造纸行业的整体业绩下滑，收入和净利润双增。业内人士认为，近年来社会对消费类生活用纸的需求不断提高，婴儿和成人纸尿裤市场的激增就是一个鲜明的例子，建议关注业绩良好的生活消费类纸张公司。