中冰分享技术利好地热 相关七股可反复关注(5)

　　汉钟精机13年1季报点评:销量有所企稳,毛利率同比改善

　　汉钟精机 002158

　　研究机构：广发证券 分析师：真怡 撰写日期：2013-04-16

　　业绩简评:2013年1季度,公司实现营业收入144百万元,同比减少3.9%,归属于母公司股东的净利润20百万元,同比增加21.5%,EPS为0.094元。

　　公司利润同比增长主要是因为去年利润基数较低,而毛利率有所提升。公司预计2013年1~6月净利润为40百万元至54百万元,同比-10%至20%。

　　制冷产品销量有企稳,结构偏于小型:公司的制冷产品(螺杆制冷压缩机)主要应用于中央空调和冷藏冷冻等领域,1季度我们预计制冷产品销量已不低于去年同期,其中,冷藏冷冻类受益于冷链行业发展、农业和食品制造业投资增长,销量表现可能更好些,但其机型大小、平均价格较中央空调类的要低一些。

　　空气产品发货回升,但价格不高:公司空气产品主要为螺杆空压机主机厂商提供螺杆主机,受到机械、冶金、化工、基础建设等固定资产投资的影响,下游需求还较为平淡,但由于去年销量基数较低,因此同比应为回升的态势。由于竞争激烈,目前螺杆空压机的市场价格还有下行的压力,对公司的盈利能力也有抑制。

　　盈利预测和投资建议:我们维持盈利预测不变,预计公司2013-2015年分别实现营业收入788、903和1,035百万元,净利润分别为118、138和159百万元,EPS分别为0.542、0.634和0.729元。基于公司拥有螺杆设计和制造的核心技术、经营风格稳健,我们维持公司“谨慎增持”评级。

　　风险提示:近期出台的国五条政策如果实施手段严格,将会抑制房地产增长,进而对中央空调市场产生一定的冲击,影响公司制冷产品的需求。空气产品存在由市场竞争激烈导致利润低于预测的风险。