调整中寻找牛股基因 22只低价股大胆加仓望翻番(11)

　　投资建议预计2012-2015年公司收入为14.1、16.0、17.4和18.3亿元,同比增长4.5%、13.5%、9.0%、5.0%;净利润为-3975、2460、3425和4261万元,其中2012和2013年净利润增速因前一年亏损而无意义,2014-2015年净利润增速为39%和24%。EPS为-0.088、0.054、0.075和0.094元。

　　成霖股份现价3.01元,对应55.5×2013EPS,尽管明后年因低基数而呈现高速增长,但是考虑到公司在产业链中的地位不高,议价能力较弱,我们认为该估值合理,PB估值显示公司处于行业中游,PS估值则居于行业较低水平,综合分析后给予公司“中性”评级。

　　建议投资者关注美国房地产市场和铜价变化,如果铜价出现大幅下跌,或者美国房地产市场回升较强带动卫浴五金需求快速增长,推动公司议价能力提升从而实现提价,则公司的毛利率和业绩有望快速增长,出现投资机会。

　　风险原材料价格上升。

　　青岛子公司业务改善低于预期。