影视公司多元化成趋势 相关八股从中受益(10)

　　新媒体战略储备布局正进行。公司的节目发行渠道和盈利的来源主要是传统的电视媒体,为了顺应新媒体快速发展的行业趋势,公司亟需扩大新媒体渠道。随着网络的普及,视频网站已经成为重要的娱乐新媒体,其已经开始渗透到消费者的日常生活中,传统媒体的内容必须通过新媒体进行传播,才能进一步提升其价值和影响力。公司在加强电视电影等优势内容的同时,通过外部股权收购等方式拓展互联网新媒体渠道,进一步完善产业链条布局。去年8月和今年1月公司分布收购了天神互动和2.5%的股权,未来公司投资的电影将与天神互动的网络游戏产品深度结合,充分发挥电影产品巨大的文化穿透力和爆发性的优势以及网络游戏深入持久的娱乐体验和良好的现金流的优势,实现跨界合作,形成良好的互动和互补效应,借鉴国际“影游互动”的经验,促进不同娱乐产品之间的融合。目前公司已与天神互动展开合作,将影片《四大名捕》的人物肖像权利授予天神互动进行游戏开发。去年10月公司对参股了互联网视频社区服务服务商长风信息技术32%的股权。公司现有的电视节目、影视剧等优质内容将与呱呱视频社区展开更深入的合作,形成良好的互补和协同效应。

　　目标价45.60元,维持买入评级。2013年公司在电影电视剧方面不论是投资比重还是在投资项目数量都较去年有了进一步的提升,电视节目制作在平台和分成模式方面亦有了进一步的突破。我们预计公司2013-2014年可实现的EPS分别为1.52元、1.83元和2.19元,分别对应21.99倍、18.29倍和15.33倍PE。给予目标价45.60元,给予持续买入评级。