三消息或致节后变盘 机构避险出逃渐已成风(2)

　　股指年线附近暂获支撑 游资避险出逃渐已成风

　　沪指如期来到年线附近，连续4交易日在该线之上震荡整理，开始考验该线的支撑。虽然银行股是上周四沪指放量收阴的“元凶”，但近日该板块的相对坚挺，也是力保沪指年线不失的“功臣”。显然，多头主力对年线还未轻言放弃，而一些游资机构似乎对后市不抱太大希望。或者说，在确定股指能依托年线重新起涨之前，他们选择了先行退出观望。体现在盘面上，就是近日下跌个股比例远超上涨个股、中小板创业板指数跌幅超过主板，以及类似英唐智控、盛运股份等前期强势股出现了破位下跌。

　　现在，仅从走势看，年线和半年线的得失显然成为投资者关注的焦点。由于半年线和年线是重要的中长期趋势线，两线的粘合和交叉将对大盘走势形成重要的技术指示意义。目前，年线呈下降趋势(每日下降约0.5点)，而半年线呈上升趋势(每日上升约1点)，以两线之间的距离测算，预计将在10个交易日后于2210点附近发生交叉。近几年，沪指半年线和年线的交叉情况如下表：

　　时间特征所在点位后续市场表现

　　2004.9 半年线下穿年线约1300点下降趋势延续9个月，最低跌至998点

　　2006.2 半年线上穿年线约1280点上升趋势延续21个月，最高涨至6124点

　　2008.4 半年线下穿年线约3600点下降趋势延续6个月，最低跌至1664点

　　2009.6 半年线上穿年线约2800点上升趋势延续2个月，最高涨至3478点

　　2010.5 半年线下穿年线约2650点下降趋势延续1个月，最低跌至2319点

　　2011.2 半年线上穿年线约2800点上升趋势延续2个多月，最高涨至3067点

　　2011.8 半年线下穿年线约2550点下降趋势延续16个月，最低探至1949点

　　2013.4 半年线上穿年线约2210点待验证

　　可见，半年线与年线交叉后，市场会延续其上穿或下穿的势头，长则一年多，短则数月，股指的涨跌幅度也较为可观。因此，由年线和半年线共同构成的防线能否守住，或者说半年线能否顺利实现上穿年线的趋势，从技术面看关系着A股未来较长一段时间的走向，多空双方在此必有一番争夺。除非，重大的政策消息，直接把这种相对平衡的格局突然打破，比如IPO原样重启等。而游资等机构的提前出逃，一半是出于避险，一半是出于担忧。(都市快报)

　　节后市场面临方向选择 机构普遍建议减仓

　　持续的弱势震荡反映出经济弱复苏格局和IPO开闸的预期下，市场做多信心正在逐渐减弱。临近清明小长假，投资者又将面临持股还是持币的选择；而节后的4月也将迎来预期中指引市场方向的3月经济数据的披露。接受中国证券报记者采访的业内人士普遍认为，节后市场向下的概率较大，短期需控制仓位以规避风险。

　　反弹主线生变调整基调确立

　　1949点反弹以来，“金融、房地产两大主线不倒，则行情还将延续”成为大部分机构的投资逻辑。不过，受政策面影响，房地产、金融这两大主线先后受到较大负面冲击，这也导致了整体市场情绪明显回落，指数陷入弱势震荡的窘境之中。

　　民族证券财富中心总经理徐一钉指出，A股市场进入新的调整周期将是必然。2232点的得失对后市影响很大，一旦2232点被有效击穿，则大盘将下探2150点的支撑。目前多方仅剩围绕民生的环保、医药等主题投资板块，但金融、房地产短期内很难扭转颓势，这两大主线还将向下寻找支撑，这样环保、医药等前期强势的板块也面临补跌的压力。

　　万联证券研究所宏观策略部也认为，3月份A股的调整是政策风险下的避险，目前正在从政策风险转向流动性风险，市场重心可能进一步下移，成长股的风险将会暴露。

　　银泰证券陈建华指出，近期A股持续弱势主要受两方面因素的影响。一是国内经济弱复苏格局基本确立，其在抑制市场整体向上空间的同时对各强周期板块的走势形成明显的负面影响，从而拖累沪深指数运行。另一方面，来自政策面的不确定性也加剧了投资者对市场的担忧，如管理层对银行理财产品的规范导致了3月28日两市指数的大幅下挫，而后期A股依然面临IPO重启、央行回收流动性等一系列不利因素。

　　机构普遍建议减仓避险

　　展望4月A股走势，机构观点普遍趋于悲观，其中经济面、政策面乃至流动性都成为制约市场的因素。在此背景下，节前应适当控制仓位以规避风险。

　　万联证券认为，进入4月，流动性风险会进一步体现，贴现利率自上周开始反弹，长三角直贴利率月息也重新回到4%，预计票据市场贴现利率未来可能进一步走高。支撑1949点以来反弹行情的三大因素均趋弱，IPO重启前后市场很可能出现风险的集中释放，节后若有反弹也应以减仓为上。

　　陈建华指出，从未来一段时间来看，经济偏弱、政策偏空的环境短期暂难改变，这也决定了沪深指数整体弱势的格局仍将延续，即两市后期仍有进一步向下调整的可能。操作上仍应当以控制风险为主，在降低整体仓位的同时严格控制个股风险，对前期涨幅过大、估值过高的中小市值股票仍需进一步规避。后期市场的相对收益预计将来自低估值蓝筹板块个股，包括地产、银行，投资者可适当增大其配置力度。

　　对于清明节前后的市场走势，徐一钉预计，清明节前最后一个交易日，大盘将延续不温不火的走势，节后A股市场将面临方向的选择，向下的概率似乎要大一些，他建议投资者不妨通过控制仓位规避可能出现的风险。(中国证券报)

　　下周大盘向好概率偏大

　　技术上看，沪指 5日均线在下，10日均线在上，两线距离较远，趋势放大。大盘的阶段性方向仍然以调整为主，只不过随时面临阶段性反转的机会。同时，也面临再度向下突破的风险。

　　以当前行情规律看，大盘在阶段性底部附近，如果出现无量上攻，则阶段性反转的可能性较大，如果放量上攻，则多不能持久。如果持续横盘，则要小心再度向下突破。而目前，阶段性探底反转的可能性略大。

　　综合看，大盘阶段性方向向下，中期方向向好。节后阶段性探底反转的可能性略大于向下突破的风险。而如果向下突破，阶段性调整时间可能也只会加长2-4个交易日左右，新的阶段性底部也会较快出现。

　　下周大盘向上的可能性略大。下周一大盘上攻的可能性较大，全天可能收小阳。操作上，以阶段性操作为主的投资者，下周一如果跳水，则减仓，跌下来后再逢低梯次建仓，如果下周一不跳水，则继续逢低梯次建仓；以中长线操作为主的投资者，持仓。(重庆晚报)

　　后市围绕年线波动概率大

　　金融股的走强并没有抵挡得住中小盘股票的跳水，加上朝韩半岛危机一触即发，A股多数资金还是在清明节前夕选择了退出观望。截至收盘，沪指下跌0.11%报收2225.30点，深成指下跌0.04%报收8964.47点。

　　在不断出台的调控政策影响下，市场观望情绪十分浓厚，使得节前市场交投清淡。而节后即将发布3月份以及一季度宏观经济数据 ，尽管从已公布的数据观察，一季度经济发展仍处回暖途中，但大多数资金并不想提前抄底，使得市场始终处于弱势状态。就后市来看，指数继续围绕年线区域波动的可能性偏大，不排除一季度宏观数据公布后，会引发一波反弹行情。

　　周三热点方向十分明确，军工、医药成为了弱市中的一道风景，在H7N9病毒事态升级刺激下，医药股受到了游资的追捧，不过H7N9病毒被控制之时就是题材回落之时，炒作风险仍然偏大。受半岛局势影响，军工板块又一次拉出长阳，不过，由于一月份经过了大幅炒作，因此本轮的上升幅度估计有限。

　　前期持有的贵州百灵盘中突然跳水，主要与中小盘股走弱有关，不过，目前杀跌已经不太明智，仍继续持仓等待反弹。周二买入的东阳光铝一度摸高，于7.89元卖出了1万股(成本7.38元)。就后市操作，清明节后是一季度数据公布的敏感时间，大盘存在一定变数，暂时不考虑增加或者减少仓位。(重庆商报)