技术突破将引爆移动互联网 概念6股迎来金子般机会(4)

　　移动增值业务:长期布局移动互联网,短期运营商平台仍有巨大挖潜空间1、行业趋势:智能手机井喷带动用户增长,移动互联网进入高速成长期;APP改变移动互联网生态,移动支付瓶颈突破后商业模式壁垒将被打破;运营商主导的移动增值平台具有巨大的用户规模和成熟的支付手段,仍将是可预期的时间内最具盈利增长能力的平台。2、公司看点:业务与运营商平台全面对接,与下游CP的分成模式清晰成熟;手机视频、手机阅读、手机游戏有望实现爆发增长;移动省分、电信、联通市场增量空间巨大;公司在移动应用端的布局有望使其长期收益移动互联网发展。移动增值业务复合增速未来2年有望维持在80%以上。

　　估值分析:目标价47.2元,买入评级我们预计人民网2012-2014年的EPS分别为0.78、1.18、1.72元,对应当前股价的PE为48.6、31.9、22倍,考虑公司无法替代的核心资源禀赋带来的影响力+流量提升预期带来的平台价值提升+清晰可见的价值兑现商业模式,可给予公司高于行业平均水平的估值。从公司的稀缺属性、成长属性出发,我们给予其目标价47.2元,考虑其高成长性会逐步消化现有估值,给予买入评级。