肖钢罕见讲话揭暴跌根源 本轮调整的目标位

　　去年11月肖钢在《中国日报》发表署名文章指出，目前银行发行的“资金池”运作的理财产品，由于期限错配，要用“发新偿旧”来满足到期兑付，本质上是“庞氏骗局”。

　　肖钢分析，大多数的理财产品期限不足一年，有些仅为数周甚至数天；因此，在某些情况下，短期融资被投入长期项目，一旦面临资金周转的问题，一个简单方法就是通过新发行的理财产品来偿还到期产品；当资金链断裂，这种击鼓传花就没法继续下去。

　　“投资者总是相信这些正规银行不会倒闭，总是可以取回他们的钱。但在某种情况下，如果投资者突然停止买入甚至赎回理财产品，就可能出现兑付问题，银行的声誉也将蒙羞”。

　　银行理财产品在中国是“影子银行”的一种。肖钢指出，影子银行大致可以描述为一个涉及实体的信用中介系统，且其活动超出常规银行系统。在发达国家，最大的影子银行玩家通常是对冲基金、风险投资以及私募股权投资基金。而在中国，“影子银行”通常表现为理财产品、地下金融和表外借贷的形式。

　　据瑞银证券首席经济学家汪涛统计，中国目前的“影子银行”规模大概有24万亿元，相当于中国半年的GDP，相当于目前中资银行放贷市场规模三分之一。

　　所谓“庞氏骗局”，是一种最古老和最常见的投资诈骗，这种骗术是一个名叫查尔斯·庞兹的投机商人“发明”的。简而言之，就是利用新投资人的钱来向老投资者支付利息和短期回报，以制造赚钱的假象进而骗取更多投资。(长江日报)