银监会重拳砸盘刚开始 股市流动性可能受抑制(6)

　　“该通知短期内将影响银行理财发行规模，对整体经济流动性形成制约，短期内对市场情绪负面影响较大。” 海富通基金投研人士认为，银行理财资金流向房地产和政府融资平台的部分将受影响，而这两大投资是目前我国经济复苏的主要动力，收紧这块融资将增加对经济复苏的不确定性。“未来我们将密切关注社会融资总额的及时数据。”

　　交银施罗德也认为，该项政策或不利于股市。在其看来，当前，市场预计正进入修正风险偏好的阶段。2月以来的经济数据疲弱已经打破市场的强复苏预期，并带来实体预期向下修正；只是因为流动性环境依然宽松并推动风险偏好维持高位，因此指数在经历200点左右调整后即展开区间震荡。但从目前情况看，影子银行监管的意外收紧可能会毁坏仍在支撑短期市场的流动性环境，并导致市场的风险偏好出现调整，而且流动性环境的紧缩也或将进一步冲击未来实体复苏的预期。

　　“值得关注的问题是本次通知背后的动机。”财通基金认为，银监会的监管举措，动机可以理解为行业规范，也可以是对于流动性的调控。在其看来，银监会近两年对于银行创新一直采取鼓励的态度，所以整个创新监管的路径基本上都是创新、再观察、再做大、再规范，再进行新的创新。“这次文件力度略超此前银行的预期，我们认为此次文件除了行业规范之外，不排除有抑制流动性过度宽松的动机。而对于流动性的问题，可能不单单只是银监会的单独行动，如果延续这个思路，‘一行三会’后期对于流动性回归中性的调控可能会陆续有所行动。相对于银行业绩所受的影响，流动性的问题可能更值得关注。”

　　鉴于宏观经济改善幅度减弱，同时宏观经济数据显示经济复苏低于预期的风险在加大，大成基金认为，投资者宜降低周期性行业的投资比重，增加消费和成长股的配置。(新华网)