3D打印概念老瓶新酒 6股有望迎来新一轮炒作(7)

　　银邦股份深度报告:产能翻倍、业绩翻番,3D打印龙头已具雏形

　　银邦股份 300337

　　研究机构：东兴证券 分析师：林阳 撰写日期：2013-03-27

　　报告摘要:

　　铝合金复合材料龙头,募投项目提升产能。公司是致力于铝合金复合材料、铝基多金属复合材料以及铝合金非复合材料的研究、生产的高新技术企业。公司是国内唯一的电站空冷系统用铝钢复合带材的批量生产企业。目前总产能7.5万吨,公司计划通过募投项目将产能提升至20万吨/年。

　　新型铝合金复合材料,应用前景广阔。公司铝合金复合材料、铝基多金属复合材料主要应用于汽车热交换器、工程机械热交换器、电站空冷、高档炊具等领域,公司通过法雷奥、贝洱、马勒等汽车零部件供应商面向全球汽车市场供货,预计到2016年全球汽车市场对铝合金复合材料的年需求量将达到90万吨以上。公司自主研发的铝钢复合板应用于国内电站空冷机组,实现进口替代,并与德国Wickeder展开竞争。

　　未来看点-3D打印业务支撑公司战略转型。公司通过子公司飞而康进军国内3D打印市场,重点发展3D打印服务和打印材料制造业务,目前已经为国内外客户提供3D打印服务。按照国际行业龙头-美国3DSystems的成长经验来看,打印材料和打印服务是增长最快、市场容量最大的业务,到2016年全球3D打印的市场容量将高达30亿美元,我们认为公司具备成长为国内3D打印行业龙头的实力,看好公司中长期发展前景。

　　铝合金业务支撑业绩,3D打印业务提升估值。随着公司高毛利铝合金复合材料产能逐步达产,铝合金业务将带动公司业绩增长,中长期3D打印业务逐渐成熟,市场空间巨大,将支撑公司未来业绩高增长。预计公司2013~2014年基本每股收益分别为0.82和1.45元,目前股价对应市盈率分别为24、14倍,我们认为公司未来2~3年将成长为国内3D打印龙头企业,上调至“强烈推荐”评级,目标价27元。