名家相黑马 22只低价股望翻番(6)

　　公司于2008年8月21日公开发行2760万张可转债,每张面值100元,存续期5年,发行总额27.6亿元,存续期为5年。截至目前,公司尚有27.5999亿元的“新钢转债”未转股,占发行总量的99.9996%。该转债将于2013年8月21日到期,公司除需支付本金约27.6亿外,还需支付最后一年的利息(第五年利率为2.8%)7728万元,也即合计需支付现金28.37亿元,这无疑对公司而言是一笔巨大的开支。当然,如果该债若能顺利转股的话,该笔大额支出压力将不复存在,公司总股本将由13.9亿增加4.69亿股至18.59亿股,增幅为33.77%。

　　公司现金流紧缺,债务支付压力偏大.

　　公司目前现金流存在较大的压力,超28亿现金支付对公司而言显得格外沉重。截止2012年三季度末,公司资产负债率达到72.78%,且流动负债占负债比例为66.18%,带息债务占全部投入资本的64.01%,表明公司负债特别是短期债务压力很大。此外,公司预计2012年年度亏损近10亿,加上债务本利支付金额较大,导致公司3季度末现金流量净额为-4.84亿元。

　　公司自2011年底始已着手不断地向市场募资,当年6月23日发布非公开增发预案,拟发行4亿股,价格不低于6.23元/股,募资不超25亿元,用于收购集团矿权及进行矿区建设,但因市场条件不具备,一直未能实施;同年12月成功发行公司债募资9个亿,票面利率6.65%;2012年10月发布拟发行短期融资券的公告,规模不超过30亿,期间1年,目前该方案已获股东大会审议通过,尚未正式实施。

　　转股存在着可行性,大股东增持意为提振信心.

　　两次主动下调转股价,离转股价尚有30%的差距公司两次主动下调转股价,2011年12月22日下调“新钢转债”转股价从8.04元/股调整为6.50元/股;2012年9月8日,公司再次修正转股价格,由原来的6.47元/股调整为5.88元/股。经过两次调整后,公司最新转股价已经大幅降低,仅在每股净资产(5.7元)之上,离股票现价(4.54,2月27日)的差距也大为缩小,约30%,这不仅表达了公司期待转股的意愿,也使得转股出现了较大的可能性。