三网融合3年规划即将出炉 资金雷达锁定4股(3)

　　天威视讯:主业稳健经营,业绩符合预期

　　天威视讯 002238

　　研究机构：中投证券 分析师：冷星星 撰写日期：2013-03-18

　　业绩符合预期。12年公司实现营业收入9.00亿元、营业利润1.32亿元、归母公司净利润1.28亿元,同比分别增长6%、33%、8%。基本每股收益0.40元,扣除非经常性损益后每股收益0.38元,业绩符合预期。公司拟每10股派1元(含税)。

　　报告期内,公司主营业务发展良好,基本实现12年度目标。1)营收9.00亿元,净利1.28亿元,基本实现12年度经营目标(营收8.70亿元,净利1.30亿元);2)除基础网用户终端数下降,增值业务终端数和有线宽频用户数均有上升,至报告期末,公司有线数字电视用户终端数113.21万个,交互电视用户终端数43.44万个(其中高清交互电视用户终端数为41.21万个),付费频道用户终端数5.38万个,有线宽频在网用户数为36万户。

　　报告期内,营业利润增速(33%)大幅高于收入增速(6%),主因是:1)毛利率因折旧摊销下降等原因而从37%提升至40%;2)增值业务用户特别是高清交互电视用户增长带来收入增长。