页岩气产业政策拟定初稿 相关个股可期(9)

　　公司营业收入及利润稳步提升,主要受益于公司产能扩张迎合了川西南当地油服市场的稳定增长,同时凭借在钻井液领域的优势地位,公司在市场开拓方面也进展顺利。另外,跟随石油巨头在海外市场业务开拓上也迈出了第一步。

　　主要收入主要来自于西南地区

　　公司业务区域性明显,主要集中在西南部的四川省内,而且短期内收入增长主要来源于中石化,占比约85%.公司所在的川西南地区是我国重要的天然气产区,其中的普光气田和元坝气田储量丰富,未来勘探开发投资将持续增加,是公司业绩稳步增长的根源。

　　国家天然气需求快速增长

　　作为能源消费大国,我国对能源的需求导致进口依存度逐年提升,原油进口依存度已经超过55%。十二五期间,天然气消费量将由目前的1000亿方大幅上升至2500亿方,而国内只能提供1500亿立方左右,很大一部分需要进口。面对供需紧张的能源结构,国家在政策层面上给予民营企业不少支持和鼓励,打开了行业的发展空间,公司将受益于此。

　　三、盈利预测与投资建议

　　预计2012-2014年全面摊薄EPS分别为0.72、0.88和1.07元。对应前收盘价PE分别为28、23、19倍。目前估值合理,我们给予公司“谨慎推荐”评级,目标价18元。

　　四、风险提示:

　　国际油气价格大幅下滑导致中石化在四川的投资力度减弱;进入新的油田市场速度低于预期。