券商评级：中线反弹正式开启 26股大胆增仓待飙涨(10)

　　露天煤业:有亮点,有看点

　　露天煤业 002128 煤炭开采业

　　研究机构：兴业证券 分析师：刘建刚 撰写日期：2013-03-14

　　四季度业绩超预期,部分原因是三季度的调整。分季度来看,露天煤业一、二、三、四季度净利润分别为5.2亿元、2.2亿元、1.1亿元和7.3亿元,四季度大超预期,但若以半年度为整体分析,2012上半年净利润为7.3亿元,下半年为8.4亿元,同比增长15%。若按同比来看,上半年和下半年净利润同比分别增长-10%和7%。我们认为,按半年来看,露天煤业的业绩恢复优于其他公司,大超预期的程度应弱于实际表现。

　　维持评级:增持。保守估算露天煤业2013-2014年EPS分别为1.15元、1.24元和1.35元,对应PE为11倍、10倍和9倍,PE估值明显低于行业16倍的水平,且存在实际控制人-中电投集团的资产注入预期,故维持“增持”评级。

　　风险提示:煤价下降超预期;产销量低于预期。