产业蓝图明晰 4G概念万亿金矿待掘(5)

　　在传输承载网方面，由于TD-LTE回程网是4G网络数据业务的基础承载网，中国移动现有网络的PTN设备在端口、线路速率等方面均需要扩容和升级，这将为产业链条上的现网厂商带来可观的收入预期。除此之外，LTE高速数据业务的增长前景和大规模的网络建设，也给下游设计、工程类等企业提供了业绩增长的空间。

　　踩准4G概念投资时点 牌照发放将成催化剂

　　TD-LTE的投资建设加码将推动4G产业链上公司业绩增长确定无虞，市场资金开始布局4G概念股，意图通过4G行业的兴起分得一杯羹。不过，由于各厂商所处的产业链位置不同，4G概念的受益时点也会不同。

　　目前TD-LTE处于初期建设阶段，设备制造商，包括无线、光通信、网络优化以及SP增值服务设备商将相继受益。首先受益的是无线设备商，在运营商总投资中，基站的建设很大一部分需要购买无线发射设备。其次，基站的数量势必增加，而此时大规模建设将对光通信设备商产生一定需求。在基站建设完成后，最后受益的才是网络优化以及SP增值服务厂商。

　　国海证券认为，按4G产业链受益周期可以将4G产业链的A股公司分为早期、中期以及晚期受益品种。早周期受益标的有网络规划设计的富春通信、射频器件厂商大富科技、武汉凡谷；中周期受益标的有主设备厂商中兴通讯、传输配套厂商烽火通信；晚周期受益标的有电信运营商中国联通、网维网优厂商三元达、三维通信、手机天线厂商硕贝德以及终端厂商宇顺电子。

　　国都证券提出，在网络设计与规划类厂商方面，A股涉及公司主要有富春通信和杰赛科技，其次是射频器件厂商如大富科技和武汉凡谷。由于D频段频率较高，导致4G信号穿透力差，网络建成后，对于测试优化、深度覆盖的需求要明显高于2G/3G，因此，相关网络测评优化类厂商如世纪鼎利和华星创业以及网络深度覆盖类企业如三维通信、邦讯技术也值得投资者积极关注。

　　在关注4G逾万亿规模的庞大市场之际，4G准入牌照的发放，被视为关系利益各方命运前途的关键要素。去年9月11日，工信部部长苗圩对外表示，工信部已决定于1年左右的时间后发放TD-LTE牌照。这似乎为抢先布局4G市场的运营商和设备厂商带来利好消息。在2012年世界电信展上，工信部无线电管理局副局长谢存对外表示，中国已经决定将2.6GHz频段(2500-2690MHz)，共计190MHz频率全部规划为TD频谱。这也被业界视为政府主动推进TD-LTE商用、可能发放更多TD-LTE牌照的信号。

　　目前，围绕4G发牌政策形成的业界共识是：4G如果还是推迟发牌，TD-LTE标准化之路就可能重蹈TD-SCDMA覆辙，被国际市场边缘化，而被海外竞争对手赶超；反之，如果尽快发放TD-LTE牌照，则有可能借助中国庞大的市场规模优势，吸引全球设备厂商参与TD-LTE产业链，推动标准加速成熟，并在国际市场上树立有力的风向标，从而真正走出国门，占据全球移动通信产业的重要话语权。

　　不过，也有业内人士认为4G牌照发放要慎重。他们分析指出，对于依靠现金流支持的运营商来说，4G意味着成本的增加与现有网络的贬值，当前3G尚未盈利，还需要大规模投资建设宽带网络，而4G服务价格能否回收前期大手笔投入、4G网络信号覆盖能否满足用户体验等问题还有待研究解决。(中国证券报)