周一重点布局十大板块优质股(名单)(11)

　　化肥行业:春耕行情启动复合肥销量大增

　　类别：行业研究 机构：平安证券有限责任公司

　　预计3月份尿素价格维稳为主。2月份尿素开工率74%,同比上升1个百分点。1月份尿素出口量为30.82万吨,同比增长166%。2月份国内尿素市场价格重心上移,山东地区尿素由月初2150元/吨上升至2160元/吨,涨幅0.47%;尿素与烟煤价差由2月初的1678元/吨涨至月末1680元/吨,尿素和天然气价差由月初1533元/吨涨至月末1564元/吨。3~4月份春耕需求旺季,目前尿素需求已经自南向北开始启动,预计3月份尿素销量明显增加,价格维持稳定为主。

　　预计3月份我国磷肥市场不温不火。2月份一铵开工率为55%,同比下降6个百分点,二铵开工率为69%,同比下降1个百分点。2月份磷矿石市场价格平稳。湖北30%船板含税价维持600元/吨;国际方面:北非磷矿石价格稳定,维持在160美元/吨。3月份以来,磷酸二铵,东北地区3100~3150元/吨,华北地区3200元/吨,西北地区3200~3250元/吨。磷酸一铵市场整体疲软,价格低位运行,55%粉状一铵主流出厂报价2300元/吨左右。预计3月份国内磷肥市场仍以平稳为主,供需及价格都不会有大的波动。

　　预计3月份钾肥价格环比持平。1、2月份由于天气原因,我国钾肥部分厂家装置停车状态。2月份氯化钾开工率为0%,硫酸钾开工率为53%,较上月上升18个百分点。2月份,印度以427美元/吨的价格签订合同,稳定了国际钾肥市场价格。2月份国内氯化钾市场价格底部企稳,氯化钾(青海盐湖60%粉)出厂价格维持2680元/吨,硫酸钾(新疆罗布泊50%粉)出厂价格维持3000元/吨。目前货源充足,下游经销商库存量较大,短期国内需求增长有限,预计3月份价格较为稳定。

　　预计3月份复合肥销量大增。2013年1月复合肥进口总量12.39万吨,平均进口单价580.01美元/吨;2月份,受春节放假和农业用肥淡季等因素影响,国内复合肥成交一般,市场价格平稳。在单质肥原料价格基本稳定的背景下,由于2月春耕启动缓慢,预计复合肥春耕需求,将在3月开始释放,价格环比持平,销量同比将明显好转。

　　投资建议及风险提示。目前单质肥价格保持平稳,而春耕需求的启动,农业对化肥的刚性需求,以及经销商积极性的提高,复合肥企业的发货量将迎来高峰,看好具有品牌优势和渠道优势的复合肥龙头企业,推荐史丹利、金正大单质肥中,建议关注具有成本优势的煤头尿素企业投资机会,推荐:华鲁恒升、湖北宜化同时随着国IV排放标准的确定,关注车用尿素龙头企业四川美丰同时推荐坐拥磷矿石资源,上下游一体化磷化工企业:兴发集团。风险提示:化肥需求低于预期、经济增速回升低于预期。