前海现代服务业目录将发布 概念5股或迎井喷行情(8)

　　中集集团:一季度集装箱销量大增

　　中集集团 000039

　　研究机构：中信建投证券 分析师：高晓春 撰写日期：2013-03-07

　　事件

　　公司B转H股上市、获得海工订单、天达空港注入Pteris等。

　　简评

　　预计一季度集装箱销量大幅增长

　　去年一季度公司干货箱销量16.84万TEU,为2010年二季度以来的最低水平;从月份看,去年一季度三个月销量分别为6~7、2、8万TEU。我们预计今年1月份集装箱销量13万TEU,假设2月份2万TEU、3月份10万TEU,今年一季度预计销量在25万TEU,和去年一季度相比增50%左右。我们预计,从3、4月份开始,集装箱将呈现量、价齐升的趋势。

　　海工业务今年继续大幅减亏

　　去年公司承接海工订单总金额在20亿美元左右,包括2月份挪威北海深水1座半潜式钻井平台、元旦后公布的意大利Frigstad公司2+4座半潜式钻井平台。预计去年海工收入不超过20亿元;按照完工工作量确认进度,今、明年是收入确认高峰期,预计全年收入在70~80亿元。从盈利水平来看,预计去年海工业务亏损下降50%以上,今年继续减亏50%以上到亏损2亿元左右。

　　车辆业务改善、能化装备业务稳增

　　由于经济增速下滑,去年公司特种车辆业务预计下降30%以上;我们认为今年车辆业务会好于去年,具体增长速度还不好确定。能化食品装备去年增长较快,上半年收入同比增长15.66%,下半年好于上半年,预计全年收入增长20%~30%左右;今年能化装备业务还会保持较稳定增长,但预计增速会略慢于去年,全年增速在15%左右。

　　前海土地存较大升值空间

　　公司5年多前购买52.4万平方米前海土地(工业用地,成本不到千元/平方米)主要用于制造基地搬迁,由于前海规划面临巨大的升值预期。目前前海还没有具体的相关政策,不清楚该片土地变更土地性质(工业变商业)后,由政府收回、给予上市公司部分补贴,还是由上市公司联合开发、甚至独立开发。

　　盈利预测与估值

　　我们预计2012~2013年公司分别实现每股收益0.8、1.14元,目标价从16元提高到18元、维持“买入”评级。短期可能的股价刺激因素:一季报业绩快速增长、前海土地开发政策明朗、获得海工大订单等。