估值业绩双见底 8只金股腾飞在即(9)

　　士兰微经营逐步企稳

　　东兴证券

　　士兰微(600460)公司公布年报,2012年营业收入为13.49亿,同比下滑12.7%;营业利润-5922万元,同比下滑142.7%;归属于上市公司股东净利润1827万,同比下滑88.1%。其中,第四季度营收3.80亿,同比增长5.30%,环比增长9.71%;归属于上市公司净利润276万元,同比下滑87.78%,环比下滑47.89%。全年EPS为0.02元,其中第四季度EPS0.003。

　　2013年半导体行业基本面较2012年有所改善，一方面需求温和复苏,一方面供给扩张有限。公司半导体业务在新品上量和产能利用率提升双重因素的拉动下，为业绩增长提供较大弹性，此前对业绩拖累较多的LED业务也出现良性恢复。公司作为国内少数半导体IDM厂商，正在经历从单纯的芯片供应商向成品厂商转型的过程，未来器件成品、模块、LED封装器件的出货占比将逐步提升，营收规模将伴随单品价值量大幅提升。公司立足长远开始布局成都半导体制造基地,打造器件、成品的大规模制造中心，提升公司长期竞争力。公司2012年同期较低的业绩基数给2013年业绩高增长创造了条件，给予公司2013-2015年盈利预测为0.12元、0.18元和0.22元，维持公司“增持”投资评级。