欧比特营收止步毛利提升 重组谋求扩张

　　停牌已2月有余的欧比特(300053.SZ)重组事宜仍在紧锣密鼓地筹划中。投资者也是焦急期盼，以至于小道消息漫天飞，航天三院、上海航院以及北京某航天材料公司纷纷成了“被重组”对象。

　　实际上，对投资者来说，真正需要弄懂的是欧比特为何要重组、重组对象实力几何，以后业绩提升潜力有多大。

　　欧比特最新的业绩快报显示，2012年公司收入1.61亿元，同比下降9.41%，归属于上市公司股东的净利润为3120万元，同比下降4.03%，全年产品毛利率变化不大，归属于上市公司股东的净利润下降主要因销售收入略微减少。

　　营收增长止步不前

　　欧比特是一家具有自主知识产权的嵌入式SoC芯片及系统集成供应商，主要从事：高可靠嵌入式SOC芯片类产品的研发、生产和销售以及系统集成类产品的研发、生产和销售。公司技术产品主要应用于航空航天、工业控制等领域。上市之前的历年财报显示前五大客户多为军工和航天公司。

　　欧比特于2010年2月登陆创业板，投资者普遍认为其是航天军工股，甚至还有人说它是物联网概念股，上市之初的欧比特披上了不同款式却都金光闪闪的外衣。

　　在投资者疯狂申购之下，欧比特募集到的资金超过原定募资的2倍。按照欧比特的招股说明书，如此之多的资金足以招聘到优秀人才及购买所需设备。

　　在资金簇拥中，欧比特还加大了营销网络扩张，同时还成立了北京子公司拓展业务领域。然而，随后的2年时间里，欧比特几乎保持着无负债运行，业绩却一直表现平平。

　　上市之前的2009年，欧比特实现营收1.58亿元，毛利率 达到36.38%，2010年和2011年营收和净利润几乎与2009年相同；欧比特刚发布的2012业绩快报显示，2012年营业收入1.61亿元，尚不如2010年营业收入1.75亿元。可见欧比特募投的项目和投建的营销网络，显然未能为营业收入润色。

　　研发作用正在发力

　　但不可否认的是，欧比特上市以来，毛利率呈现持续增长的势头：2010年总体毛利率为35.8%，2011年增至39.07%，2012年三季报这一数字则变成45.41%。这一良性变动，说明欧比特持续的研发投入正在发挥作用。

　　欧比特上市以来，其投资活动相对较谨慎，并没有大肆进行产业链扩张，或者开展多元化运营，而欧比特研发工作取得的进步则是有目共睹。

　　2009年欧比特研发费用491.25万元，上市后的2010年则达到1024万元，2011年研发费用1014万元。2010年和2011年欧比特申请的专利达到8件，集成电路图4个，软件产品登记证书13个。

　　而最近资料显示，2012年欧比特正在申请名为“处理器系统”和“SimpCon/AHB总线接口及Java处理器系统”的两项发明专利，这两项专利技术由欧比特和哈尔滨工业大学联合开发；2012年至今取得软件著作权15项。

　　在募投项目方面，欧比特既定的开发多核片上系统项目和嵌入式总线控制模块项目有所迟缓，但总体来看，尚未出现资金投入到位而进度不到位的情况。欧比特工作人员介绍称，按照当前的进度，S698PM-M论证完成在收尾阶段，S698PM-I和EMBC-300已经面世，EMBC-4000正在设计。

　　航天领域延伸寻机遇

　　欧比特所处的行业属于半导体行业中最具活力的集成电路芯片设计子行业，公司作为同时具备嵌入式SoC(System-on-Chip片上系统)芯片和系统集成产品研发生产能力的高新技术企业，已开发设计出多款基于SPARC 架构标准的高可靠嵌入式 SoC 芯片，广泛应用于民用航空航天以及工业控制领域。

　　然而，就是因为欧比特产品多销向军工和航天领域的特性，由此决定了它的市场面较为狭窄，同时还容易受到各种客观环境影响，因此即便扩展销售网络扩招销售人员，这两年销售额和盈利状况起色均不甚明显。

　　不可忽视的是，民用航空航天以及工业控制在我国属于朝阳产业，也是今后五到十年国家重点发展的新兴产业，对我国今后要实施的产业结构调整和制造业升级具有举足轻重的作为，国家将会在政策、资金、体制等方面进行倾斜和扶持。明显的例子就是，欧比特每年都可获得大额的政府补助。

　　因此，如果欧比特利用重组机会向相关领域扩展，兼并优质企业，并与现有销售网络产生协同作用，未必不能迎来出一个好的盈利上升契机。