水晶光电(002273)评级:强烈推荐 评级机构:民生证券
公司四季度单季度净利润环比下滑23%,我们预测主要因为:一,收入下降;二,四季度末发给员工的奖金使管理费用环比增加较多;三,四季度收到的政府补助比三季度少;四,日元贬值预计使四季度有一定的汇兑损益。
2013年公司的主要增长点来自于:一,蓝玻璃滤光片代工:虽然苹果iphone手机在2013年出货量有可能低于预期,但是2012年公司大规模量产的时间只有5个月,而2013年可全年贡献业绩;二,自产蓝玻璃滤光片:国产手机对于画质要求提高,有部分中高端手机开始采用蓝玻璃滤光片,公司今年有望受益;三,新领域(例如安防)对公司业绩将有一定的贡献。
此外,公司一直在与国际大客户合作进行视频眼镜的开发,为客户配套提供光学零部件等,预计一旦视频眼镜量产,公司将获得可观的订单,这是长期增长点。