权重股猛砸盘 两大利好不敌五大利空

　　沪指今日跳空低开，大幅下跌。消息面多空皆有，但利好不敌利空。

　　利空一 周三美股大跌 道指失守14000点纳指跌1.53%

　　受经济数据利空影响，周三美股小幅低开，收盘跌幅扩大。截至美股收盘，道琼斯工业平均指数下跌108.13点，报13,927.54点，跌幅为0.77%；纳斯达克综合指数下跌49.19点，报3,164.41点，跌幅1.53%；标准普尔500指数下跌18.99点，报1,511.95点，跌幅为1.24%。

　　利空二 国务院：扩大个人住房房产税试点范围

　　国务院会议要求坚决抑制投机投资性购房。严格执行商品住房限购措施。其他城市房价上涨过快的，省级政府应要求其及时采取限购等措施。严格实施差别化住房信贷政策，扩大个人住房房产税改革试点范围。

　　利空三 股基仓位触及88魔咒

　　信达证券的测算，截至2月8日，股票型基金仓位突破89%，已经接近90%附近的历史高位，而偏股混合型基金仓位估算值也上升到81.81%。

　　目前多家机构测算的股票基金仓位水平均接近或触到“88魔咒”边缘，即仓位水平达到88%左右的时候，A股市场往往会出现大跌，近几年来A股市场“88%魔咒”屡屡显灵。

　　利空四 1月大小非抛售5.69亿股 连升4个月剧增逾4倍

　　虽然机构投资者入场推动A股市场连续反弹，但上市公司大小非股东1月份的减持量已经连续第四个月上升，单月减持规模达5．69亿股，同比剧增逾4倍。

　　利空五 A股开户锐减超三成 持仓帐户数创新低

　　尽管A股春节前一周仍维持升势，但投资者的入市步伐却在放缓。中登公司最新披露的数据显示，当周新增A股开户数环比减少超过三成，创两个半月以来新低，同时持仓帐户数也再度出现大幅下降，显示投资者获利了结心态占据上风。

　　利好一 新年首月社保基金新开30个账户 创51个月新高

　　伴随沪深股市今年1月份的持续反弹，社保基金时隔7个月后再次开户“入市”。社保基金新年首月新开30个账户，创下2008年金融危机后的单月新高，其他机构投资者开户数量也明显放大。

　　利好二 国务院医改新政：基层医疗机构诊疗费10元左右

　　受此利好消息影响，医药股逆市走强，连日上涨。国都证券医药行业分析师王寅认为，推动此轮医药股上涨的动力主要来源于三个方面：一是关于“先看病后付费”试点制度推动；二是医药板块公司业绩普遍向好刺激；三是消费资金的投向由原来的白酒股、周期性消费股转向逆市拉升的医药股。

　　爱建证券发表研报认为，沪指从1949点以来反弹幅度超25%，利好已经得到充分反映。银行股短期大幅度上涨以后，不再具有低估值优势。可以合理预计，银行股可能成为机构投资者融券卖空的标的。与此同时，国内A股市场面临的限售股解禁、IPO排队、上市公司经营业绩回落等利空依然存在，甚至有所加重。等到上证指数转入下跌趋势，原先这些被选择性忽视的利空就会被放大，加剧大盘下跌。

　　银行股短期大幅度上涨透支了上证指数的未来上涨空间

　　上证指数从 1949.46 点以来涨幅超过25%，同期，银行股的涨幅远超过上证指数，其中上证银行指数最大涨幅51.93%，民生银行、平安银行等涨幅达到80%-90%，这与以前银行股盘子大、涨跌幅度小、到上证指数上涨到中后期才有所表现有很大不同。

　　银行股短期大幅度上涨以后，市盈率、市净率等估值指标大幅度回升。2012 年11 月，上证指数向下跌破2000 点，银行股市盈率、市净率等估值指标处于2006 年以来的历史最低位置，部分银行股股票价格跌破净资产，银行股估值低是抑制大盘下跌的重要力量。但是，从2012 年12 月初以来，银行股短期大幅度上涨，不再具有低估值优势，因此也不再是抑制大盘下跌的重要力量，甚至转而成为拉动大盘下跌的重要力量。

　　除此之外，所有的银行股都是融券卖空的标的证券，银行股流通市值大，便于大资金进出。银行股短期大幅度上涨，已经充分反映了宏观经济回升向好，我国银行贷款面临的房地产泡沫、地方政府投资平台高负债、银行利率市场化改革方向导致贷款利率与存款利率差降低等系统性、长远性问题尚未解决，银行股短期大幅度上涨以后，不再具有低估值优势。因此，可以合理预计，银行股可能成为机构投资者融券卖空的标的。

　　银行股流通市值大，银行股走势与很多大盘股票指数走势相关性强，华夏上证50ETF、华安上证180ETF、华泰柏瑞沪深300ETF 等都是融券卖空的标的证券，沪深300 股指期货更是高杠杆的可卖空的投资标的。银行股短期大幅度上涨以后，在股票市场卖空银行股，既可以兑现前期巨大的投资收益，又可以通过融券卖空银行股、融券卖空与银行股走势相关性强的ETF、卖空沪深300 股指期货等获利。国内A股市场已经进入可以卖空的时代，银行股翻手可以为云，覆手可以为雨。翻手为云可以获利，覆手为雨也可以获利，被资金门槛挡在门外缺少卖空资格的中小投资者务必注意投资风险。

　　国内A股市场面临的利空尚未在股市得到反映

　　2012年11月，上证指数向下跌破2000点，限售股解禁、IPO排队、上市公司经营业绩回落等成为投资者看空的主要理由。从2012年12月初以来，由于上证指数大幅度上涨，证券公司、财经媒体和证券投资者都愿意传播和接受利好信息，对限售股解禁、IPO排队、上市公司经营业绩回落等利空信息选择性不重视。这种选择性的传播和接受信息往往暗藏风险。其实，国内A股市场面临的限售股解禁、IPO排队、上市公司经营业绩回落等利空依然存在，甚至有所加重。等到上证指数转入下跌趋势，原先这些被选择性忽视的利空就会被放大，加剧大盘下跌。

　　2013年，沪深A 股将有约4300亿股限售股解禁，市值约2.4万亿元，限售股解禁数量和市值都大于2012年水平。2013 年前三个月，沪深A 股将有约395亿股限售股解禁，市值约3900亿元。

　　我国 A 股限售股解禁数量和市值高峰出现在2009 年，2009 年以后逐年降低。从历史数据看，限售股解禁数量与上证综合指数之间没有负相关关系。但是，那些没有可持续业绩支撑的公司股票，限售股解禁将面临较大抛售压力。上证指数从1949.46 点以来涨幅超过25%，限售股解禁出现了抛售潮，一些上市公司高级管理人员为快速抛光解禁的股票，不惜以辞职为代价，说明这些公司的股票价格在他们的高级管理人员看来是被高估的。