坚守白酒股的投资逻辑

　　“我们仍然看好白酒，尤其是高端白酒。”2月初，在香港中环一家写字楼的星巴克咖啡屋，汇福资本总裁陆永康对中国证券报记者表示。

　　这家总部位于香港的创投机构近期正在筹集近10亿元资金逆势介入高端白酒行业，瞄准的目标是王茅酒。这种酒的生产厂家与贵州茅台一样位于茅台镇，是王茅酒家族传人的王家酱酒，但这款酱香型白酒并不知名，仍处于推广期。

　　陆永康说，最终决定敲定合作方案是在去年10月。值得注意的是，当时白酒行业正处于塑化剂负面事件的漩涡之中，整个行业风声鹤唳。“当时我们也很担心，但团队通过实地调研考察发现王茅的生产线完全符合标准，产品难以触及塑化剂。塑化剂事件对白酒行业的冲击也没有想像中那么糟糕，行业整体趋势还是向好的。”

　　市场看空白酒缘自两大利空，一是塑化剂事件，二是禁酒令。如果说前者可以清者自清，后者令单一高端白酒品牌难以独善其身。深圳某职业投资人表示，“整个春节期间，高档白酒销售量同比大幅下滑，惨不忍睹。”国金证券研究报告显示，从餐饮市场消费结构看，今年春节期间，高档酒店、高档食材和高档酒水的销售下降明显，重点监测的浙江高档酒店销售额比去年春节期间下降20%以上。

　　在A股市场上，白酒板块的跌势已持续数月。泥沙俱下，贵州茅台未能独善其身。作为贵州茅台第十大流通股股东盈信投资公司的合伙人，张峰对中国证券报记者表示，这主要还是二级市场交易层面的问题，基金经理做的是行业配置策略，看空白酒行业就会将白酒股全部卖出。

　　张峰表示，1月底增持了贵州茅台，这是该公司十年来的首次增持。春节期间白酒的销售低迷不会影响此前增持茅台的判断，未来仍会继续在合适时机增持。

　　对于白酒，一些机构投资者并不像大众那样避之唯恐不及。汇福资本总裁陆永康显得信心较足，而信心来自茅台的标杆效应。“我们就是想学习茅台的经验。酒文化是中华传统文化的一部分，白酒尤其是有文化的高端白酒在内地销售的份额很大，高端白酒在商务方面仍有很大市场。”

　　陆永康透露，为了把王茅打造成新的高端白酒品牌，对王茅的第一轮投资将达到2亿元，整体项目投资预计达到8亿元，计划未来3年内赴香港上市。目前该项目已运作超过一年。

　　另有投资界人士对白酒行业表示怀疑。深圳某职业投资人表示，“如果参照今年春节白酒的销售情况，茅台的股价可能要跌到100元以下。”