国泰君安:机械行业 下游盈利状况改善有助冷链设备需求持续提升
温总理再次强调降低流通环节物流成本。预计成本降低后冷链物流企业盈利状况改善有助带动设备采购意愿,冷链设备企业将受益。
农产品冷链物流冷库用电将调整为与工业用电同价。今年1月,国务院已下发《 降低流通费用提高流通效率综合工作方案》,其中重点提到“降低农产品生产流通环节用水电价格和运营费用。农产品冷链物流的冷库用电与工业用电同价。”该措施于2013 年6 月30 日前执行到位。
下游盈利状况改善有助于提高冷链设备需求。用电成本是冷库成本占比在50%-60%左右。之前我国冷库普遍执行的是商业用电,商业用电比工业用电价格高出40%。我们认为用电成本过高是造成目前冷库盈利能力较低的主要原因。冷库用电由商业电价转为工业电价后,有助于改善农产品冷库企业的盈利状况,继而影响其对设备的采购意愿。冷链设备相关企业将受益。
投资建议:我们预计今年6 月30 日前冷库电价调整执行到位后,下半年冷链设备需求将有明显恢复。结合公司基本面情况,重点推荐烟台冰轮、大冷股份、汉钟精机。