再现长阳会否一日游 三大理由值得乐观

　　周三，A股再现底部长阳，沪指放量劲升一举收复2000点大关。然而大涨背后亦存隐忧，因为今年以来，A股类似的超跌反弹已多次上演，最终均无功而返，“一日游”行情也不鲜见。这次是否会不一样呢？机构人士认为，这次也许真会有所不同。

　　诸多利好促使反弹

　　昨日市场的爆发并不偶然，消息面上诸多有利因素共同构成了反弹催化剂，其中包括政治局会议明确2013年经济大方向，以及管理层强调淡化市场干预这两大宏观利好。昨日，两市股指也早早确立了全日升势，在金融、基建两大人气板块的带动下一路上扬。

　　截至昨日收盘，上证综指与深证成指分别大涨2.87%和3.72%。上证综指盘中轻松收复2000点大关，创近3个月来的涨幅新高。与此同时，市场人气也在大涨中迅速恢复，两市成交金额合计1506亿元，相比前一交易日接近翻倍。

　　盘面上看，行业板块悉数飘红，水泥、建材、券商成为市场三大“领头羊”，其板块整体升幅均超过了5%。个股亦迎来“满堂红”，两市下跌个股总共才12家，而涨停个股却多达50家。

　　三大理由值得乐观

　　久违的大涨固然令人振奋，但在被熊市阴影长期笼罩的A股市场，这样的长阳是否具有意义，或者说投资者能否对这次反弹寄予更高的期望？机构人士给出三大值得乐观的理由。

　 　首先，随着中央政治局会议进一步明确了2013年经济着力点和大方向，政策不确定性逐渐消除，有助于机构预期的统一，厘清市场投资主线。面对此前市场连 续下跌，研究机构的观点并未一味趋于保守。相反，随着最近政策面经济基本面预期的进一步明朗，越来越多的机构开始对市场表示出信心。而这一业界预期的回暖 也构成了市场反弹一大基础。

　　瑞银证券分析师陈李在展望2013年行情时，做出了“2013年A股将结束长达3年的熊市”的判断。他给 出 的理由有四：一是估值已企稳，这通常是熊市结束的信号；二是目前A股动态市盈率已触及8.5倍的新低，且风险溢价已触顶；三是经济温和复苏推动企业盈利实 现正增长；四是资本市场改革将提供支持。

　　其次，相比之前几次纯粹的超跌反弹，A股此番上涨具有一根明确的主线：以水泥、房地产、建材等为代表的基建类板块。不仅如此，无论是“新城镇化”概念也好，还是符合政策导向也好，机构普遍认为，这一主题的崛起有着较深的题材根基，其深度与广度均有持续挖掘的空间。

　　另外，产业资本频频抄底、场外投资者入市热情升温、期指多头持仓再创历史新高等市场见底信号频现，有利于市场情绪反转。

　　因此，整体而言，虽然当前市场仍面临着年底资金面紧张、市场人气匮乏等不利因素，但有利做多的环境正在酝酿。或许这一次的反弹，真会不一样。

　　券商预计底部仍会煎熬后市还看蓝筹表现

　　昨日，A股大幅反弹，短暂打破连日来的弱势均衡市场。接受记者采访的券商资产管理部投资人士表示，昨日市场的超预期反弹中并未选择加仓，预计底部煎熬依然存在，后市是否能形成像样反弹还得看蓝筹股表现。

　 　“昨日之前市场信心一直不足，市场处于一个弱平衡的状态。单日的大幅反弹，无法准确判断其持续性。”英大证券资产管理部投资经理刘榕俊表示。持有相似观 点的券商资管人士也表示，昨日市场上涨确实超出了预期。市场的快速大幅反弹，有点接近V型反转的形态，但目前还不能确认。预计市场还是要经历一个底部煎熬 的过程。

　　市场反弹后，资管投资人士表示虽未大幅度加仓，但对中短期市场看法较为乐观。有券商投资经理表示，目前经济层面没有太大的利 空，且市场和其相关程度也没有那么紧密。现在最关键的是投资者信心不足，投资者前期关注的一些问题并未得到解决，因此市场的反弹逻辑不明。市场关注的供需 失衡问题，以及长期资金入市等问题的解决，才是对市场层面形成中长期支撑的有利因素。但目前看，这些问题短期内难以解决。市场将经历一个底部煎熬区域。若 反转成功，则会形成短期吃饭行情，而难以形成中期向上的慢牛行情。“目前市场底部特征已经具备，但依然不是那么明显。”刘榕俊表示，市场风险收益比依然不 是很理想，若形成一定的涨幅，打破目前的弱平衡，则市场会形成像样反弹。

　　对于底部区域的行业配置，有券商投资总监表示，应积极关注蓝 筹 股的表现。若在经济逐步企稳的宏观背景下，市场出现积极响应，则应重点关注蓝筹股，尤其是铁路基建、地产以及电力、银行等行业。他表示，在目前市场状况 下，明年稍微有点确定性的，应该是铁路基建行业。随着铁路建设的恢复性开工，其行业盈利将出现反转。而地产行业尤其是大的地产公司，其抗风险能力较强，在 市场稍微缓解的情况下，其向上的动力比较充足，目前其行业估值已经比较低。而电力板块尤其是火电板块明年也会存在一个行业毛利提升的过程，由煤炭价格下降 带动的利润增加明年或多或少会在业绩上有所体现。对于当前的银行股而言，其估值已经相当低，在市场好转以后，其波动性收益也会有不错的参与价值。

　 　此外，券商资产管理投资者对中小股票的担忧仍未降低。多数券商投资经理表示，若市场好转，会首先选择配置低估值蓝筹股。而对于中小股票则较为谨慎，对于 个别有强劲业绩增长能力的公司会给予关注，而对于大多数高估个股，则需要等待大小非减持高潮之后，且估值回落至合理区域再考虑。